20260227-国新国证期货-棕榈油周评_区间震荡_静待驱力_3页_177kb

区间震荡 静待驱力总结

一、本周行情回顾及行业相关数据

【期货价格】

本周棕榈油期货价格以区间震荡为主。受美豆油和原油价格上涨带动，马棕油价格有所上行，但涨幅有限。主力合约P2605周K线收带上下影线的阴线，最终收盘价为8780元/吨，较节前上涨0.94%。本周价格波动区间为8686元/吨至8932元/吨，成交量为144.9万手，持仓量为39.4万手，较上周增仓2.2万手。

【现货价格】

截至2月27日，国内主要市场棕榈油现货价格如下（单位：元/吨）：

【基差】

张家港市场港口24度棕榈油主流价格参考P605合约，价格为8780元/吨，与节前持平。

【库存】

根据Mysteel数据，截至2026年2月6日（第6周），全国重点地区棕榈油商业库存为72.67万吨，环比增加2.53万吨，增幅为3.61%；同比去年的46.18万吨增加26.49万吨，增幅为57.36%。

二、本周要闻及基本面情况

1. 马来西亚出口数据下滑

• ITS数据：2026年2月1-25日马来西亚棕榈油出口量为1022673吨，环比下降12.1%。
• AmSpec数据：同期出口量为922649吨，环比下降16.05%。
• SGS数据：预计同期出口量为718603吨，环比下降3.77%。

2. 马来西亚产量下降

• SPPOMA数据：2026年2月1-25日马来西亚棕榈油单产环比下降16.78%，出油率环比上升0.1%，产量环比下降16.25%。

3. 印尼提高出口关税

• 印尼贸易部公告：3月份毛棕榈油参考价格定为938.87美元/吨，高于2月份的918.47美元/吨。
• 出口税调整：毛棕榈油出口税提高至124美元/吨，原棕榈油出口专项税从10%提升至12.5%，精炼产品出口专项税从7.25%提升至12%。

三、综述

本周棕榈油市场整体呈现区间震荡态势，受美豆油和原油价格上涨带动，价格有所上行，但缺乏持续上涨动能。出口数据方面，马来西亚2月出口量同比和环比均出现下滑，显示需求疲软和供应端压力。同时，库存处于高位，进一步对价格形成承压。

然而，印尼提高出口关税的政策或将间接利好马来西亚棕榈油出口，因印尼作为主要竞争对手，其出口成本上升可能使马来西亚产品更具竞争力。此外，印度斋月备货需求可能对棕榈油市场形成支撑。

值得注意的是，中东战事骤起引发原油价格大幅上涨，短期内对油脂市场产生积极影响，可能推动棕榈油价格上行。因此，市场需关注地缘政治风险及政策变化对供需格局的影响。

四、关键信息总结

• 价格走势：棕榈油期货价格震荡，现货价格稳定。
• 出口数据：马来西亚2月出口量同比和环比均下滑，显示需求疲软。
• 库存情况：国内棕榈油库存处于高位，环比增长3.61%，同比增幅达57.36%。
• 政策变化：印尼提高出口关税，间接利好马棕出口。
• 外部因素：中东战事引发原油价格上涨，对油脂市场形成短期支撑。

五、主要观点

• 短期波动：棕榈油价格受国际油价上涨影响，可能出现短期反弹。
• 中期压力：出口数据疲软和库存高位可能继续对价格形成压制。
• 关注点：需密切关注印尼出口政策变化、印度斋月备货进展及中东局势对油脂市场的进一步影响。