20210810-东方财富证券-传媒互联网行业周报_理性看待媒体报道_关注企业长期价值（2021年第30周）_12页_827kb

文档总结：理性看待媒体报道，关注企业长期价值 (2021年第30周)

核心内容

本报告分析了2021年第30周传媒互联网行业的市场表现、行业动态、政策影响及投资建议，强调在政策监管趋严背景下，投资者应理性看待媒体报道，关注企业长期价值和基本面。

主要观点

• 市场表现：传媒（中信）指数本周下跌2.48%，表现弱于沪深300和创业板；恒生科技指数下跌1.24%，累计下跌20.52%。受游戏行业监管担忧影响，A股和港股游戏类公司股价普遍下跌，而受益于《全民健身计划》的体育类公司如中体产业表现亮眼。
• 政策影响：部分媒体对游戏行业监管的担忧引发市场情绪波动，但目前尚无官方信息表明游戏公司将失去高新技术企业15%的所得税优惠税率。互联网公司部分业务可能面临税率调整，但对长期发展影响有限。
• 行业数据：游戏行业表现稳定，腾讯、网易、吉比特等公司产品占据畅销榜前列；短视频平台中，抖音用户增长较快，快手用户数有所回落；长视频平台中，芒果TV用户数稳步增长，而爱奇艺、腾讯视频用户数趋于平稳。
• 电商动态：直播带货持续火热，淘宝头部主播表现强劲，快手辛巴家族回归，抖音818活动预计推动电商进一步增长。
• 广告趋势：6月广告市场花费同比增长20.7%，电梯LCD广告花费显著上升，消费品广告主为主要投放对象。

关键信息

1. 行情回顾

• 传媒（中信）指数本周下跌2.48%，位列30个行业第30位。
• 恒生科技指数下跌1.24%，累计下跌20.52%。
• A股中，中体产业、华扬联众等受益于《全民健身计划》。
• 港股中，快手、网易等受解禁和政策担忧影响较大。

2. 重要事件回顾

• 游戏行业监管：经济参考报和证券时报分别对游戏行业提出监管建议，引发市场担忧，但未有实质性政策出台。
• 头部游戏公司应对措施：腾讯加强未成年保护，对游戏行业影响有限。
• 公司公告：阿里巴巴2022财年一季报显示业务增长，但运营利润率下降；中文传媒半年度业绩增长，但扣非净利润下降；凯撒文化半年报业绩亮眼。

3. 行业主要数据

游戏

• 腾讯在IOS畅销榜平均占据6.4席，网易3.9席，吉比特、完美世界各1.0席。
• 《斗罗大陆：魂师对决》、《梦幻新诛仙》等游戏表现稳定。
• 下半年将有重磅游戏上线，如网易《哈利波特：魔法觉醒》、完美世界《幻塔》等。

视频

• 短视频平台：抖音用户数持续增长，快手用户数有所回落，哔哩哔哩微增。
• 长视频平台：芒果TV用户数稳步增长，其他平台用户数相对稳定。
• 用户黏性方面，短视频平台高于长视频平台。

电商

• 淘宝头部主播表现强劲，快手辛巴家族回归，抖音818活动推动直播带货增长。
• 薇娅、李佳琦稳居TOP2，辛有志、时大漂亮等表现亮眼。

广告

• 6月广告市场花费同比增长20.7%，电梯LCD广告花费增长显著。
• 消费品广告主为主要投放对象，部分品牌如蒙牛、林清轩等在电梯广告中表现突出。

投资建议

• 方向一：关注符合政策导向、发展迅速的细分行业，如星期六（直播电商）、视觉中国（业绩复苏、参股VJSHI）。
• 方向二：关注短期受政策影响但长期稳定、估值处于底部的公司，如腾讯控股（护城河稳固、视频号变现）、快手（商业化加速、9月纳入港股通）、完美世界、吉比特、三七互娱（产品储备充足、估值低）。

风险提示

• 政策监管风险：行业监管政策可能带来短期市场波动。
• 宏观经济风险：宏观经济变化可能影响广告和电商市场表现。

评级标准

• 股票评级：买入（相对指数涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%~5%）、减持（-15%~ -5%）、卖出（-15%以下）。
• 行业评级：强于大市（10%以上）、中性（-10%~10%）、弱于大市（-10%以下）。

结论

在政策监管背景下，传媒互联网行业面临短期波动，但长期价值依然可期。投资者应关注符合政策导向、具备成长潜力的细分行业及估值处于底部、护城河稳固的龙头企业，理性看待媒体报道，把握行业长期发展趋势。