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爱建证券晨会纪要总结（2018年9月11日）

核心内容概览

本次晨会纪要围绕国内市场、行业动态、宏观经济及国际市场展开，重点分析了股市走势、行业发展趋势以及国内外经济政策对市场的影响。

国内市场分析

股市表现

• 沪深两市延续弱势震荡，股指平开后逐级下行，再创近期新低。
• 除乡村振兴板块外，其余板块均出现普跌，5G互联网、智能手机、柔性电子板块跌幅居前。
• 全天两市跌幅均超过1%，中小创指跌幅达2%以上。
• 成交量回落至2500亿以下，市场人气低迷，交投萎缩。

市场分析

• 政策因素：国务院金融稳定发展委员会强调防范“黑天鹅”事件，保持金融市场平稳，但强监管、防风险仍是主基调。
• 经济数据：8月CPI同比上涨2.3%，创6个月新高；PPI同比上涨4.1%，连续第二个月下滑。
• 中美贸易：贸易战进入第二阶段，不确定性加剧，市场风险偏好下降。
• 技术面：空方主导，股指破位下行，技术面显示短期反弹压力较大，市场或将继续宽幅震荡。

行业动态与点评

车联网

• 无锡车联网(LTE-V2X)示范应用项目将在2018世界物联网博览会上亮相。
• V2X是未来智能交通和无人驾驶的核心技术，预计2020年全球市场规模将突破6140亿元，中国市场达2000亿元。
• 车联网应用加速推进，相关企业有望受益。

分散染料

• 分散染料价格大幅上调，部分特殊品大厂已断货。
• 自2017年起染料价格持续上涨，2018年主要品种涨幅达70%-80%，活性染料涨幅达40%-50%。
• 行业景气度持续走高，相关企业盈利能力提升。

多式联运

• 我国多式联运量占全社会货运量2.9%，预计铁路运能提升行动将推进。
• 2020年目标：150万吨以上大宗货物运输企业接入比例达80%以上。
• 公转铁政策持续实施，铁路货运及港口受益。

宏观经济动态

1. 中美贸易：中方表态将采取反制措施应对美方可能的新关税政策，贸易战长期化趋势明显。
2. CPI与PPI：8月CPI同比上涨2.3%，创6个月新高；PPI同比上涨4.1%，连续第二个月下滑。
3. 金融政策：国务院金融委强调防范金融风险，推进改革开放，保持市场平稳。
4. 央行操作：央行连续14日暂停逆回购操作，Shibor多数上涨，7天Shibor上涨0.6bp。
5. 地方政策：广东出台政策降低制造业企业成本，包括降低城镇土地使用税和车船税。
6. 自贸试验区：上海自贸试验区建设3.0版方案完成98项任务的90%以上，预计年底实现“三年目标、两年完成”。

国际市场动态

政策与事件

• 加拿大外交部长将赴华盛顿与美国贸易代表会面，讨论NAFTA。
• 美联储博斯蒂克指出，贸易关税可能抑制商业活动，导致通胀加速，企业投资暂停。
• 欧盟与英国就脱欧协议进行磋商，预计6-8周内达成协议，无协议脱欧可能性较低。

指数与商品

关键信息与主要观点

国内市场

• 股市整体弱势，板块轮动特征明显，趋势性机会稀缺。
• 市场不确定性较高，投资者情绪谨慎，需防范风险。

行业趋势

• 车联网、染料、多式联运等行业受到政策与市场推动，具备增长潜力。
• 染料行业景气度提升，相关企业盈利有望改善。

宏观环境

• 中美贸易摩擦持续，对市场信心形成压制。
• 国内政策仍以稳为主，金融监管持续，市场资金面偏紧。
• 地方政策支持实体经济，降低企业成本。

国际市场

• 美国关税政策对全球市场造成不确定性，影响企业投资与通胀预期。
• 欧盟与英国脱欧谈判进展积极，短期内无协议脱欧风险较低。
• 国际股指波动较小，大宗商品价格整体偏弱，黄金微跌，原油小幅回调。

风险提示

• 中美贸易战可能进一步升级，影响全球市场情绪。
• 国内经济下行压力仍存，市场资金面紧张。
• 市场整体缺乏趋势性机会，需关注结构性行情与行业轮动。

总结

当前国内市场整体弱势，投资者情绪谨慎，市场风险偏好下降。行业方面，车联网、染料、多式联运等板块表现活跃，具备一定投资机会。宏观经济层面，CPI上涨、PPI回落反映经济结构性问题，政策层面强调稳杠杆、防风险。国际市场方面，贸易摩擦与脱欧进展对市场造成影响，大宗商品价格整体偏弱。整体来看，市场短期仍以震荡为主，需关注政策动向与行业景气度变化。