20230919-财信证券-传媒行业月度点评_2023H1业绩恢复向好_杭州亚运会_国庆档等即将来临_15页_1mb

2023H1传媒行业分析报告总结

1. 业绩恢复向好

• 行业整体表现：2023年上半年传媒行业营收同比增长47.5%，归母净利润增长146.2%，经营活动现金流同比增267.3%。
• 盈利能力提升：毛利率上升至32.74%，净利率为10.41%，净资产收益率达3.85%。
• 子板块表现：
  • 上半年除游戏板块净利润下滑44.8%外，其他子板块均实现增长。
  • 暑期档票房达206.16亿元，观影人次50.5亿，均创历史新高。
  • 游戏出海表现强劲，中国自研游戏海外市场收入达150.6亿美元，同比增长75.7%。

2. 市场回顾

• 指数表现：2023年8月16日至9月15日，传媒（申万）指数下跌87.0%，跑输沪深300指数。
• 估值水平：截至2023年9月15日，传媒板块PE（TTM中值）为45.21倍，处于历史50%分位。

3. 行业数据亮点

• 电影市场：2023年暑期档票房、观影人次及平均票价均显著增长。
• 广告市场：2023年1-7月广告市场同比上涨54%，7月同比增长8.7%。
• 游戏市场：7月手游市场同比增长51.09%，中国游戏市场收入达286.1亿元。

4. 投资建议

• 主线关注：
  1. 业绩稳健、高股息标的（如中南传媒、中国科传）；
  2. 与宏观经济复苏及档期效应相关的影视、广告及游戏公司（如分众传媒、吉比特）；
  3. 杭州亚运会相关体育赛事IP及营销服务商（如元隆雅图、电魂网络）。
• 评级与风险：维持“同步大市”评级；提示政策监管、产品不及预期及竞争加剧的风险。

5. 关键数据表格

行业核心指标（2023H1）

暑期档票房数据对比

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