20260530-华源证券-商业航天周报_韬定律打开格局_硬科技获持续成长动力_11页_390kb

报告摘要

2026年商业航天周报总结

核心内容

2026年5月25日至29日期间，中国半导体产业迎来重要突破，华为发布“韬定律”，提出以“时间缩微”替代传统“几何缩微”的新路径。该技术通过“逻辑折叠”将平面电路向三维空间堆叠，大幅缩短信号路径、降低时延，实现晶体管密度和系统性能的提升，不依赖EUV光刻机即可实现先进制程性能。预计到2031年，华为有望在无EUV条件下达到等效1.4nm制程性能水平。此技术的落地将推动国产算力硬件全链受益，并有望将液冷散热从“可选”变为“必选”。

主要观点

“韬定律”引领半导体产业变革
- 华为提出“韬定律”，以“时间缩微”重构中国半导体产业演进逻辑。
- 逻辑折叠技术实现晶体管密度提升53.5%，预计2026年麒麟2026芯片将率先应用。
- 该技术将推动成熟制程及先进封装产业链价值系统性重估。
液冷散热需求激增
- 随着算力提升，散热压力加大，液冷成为数据中心的主流选择。
- 字节2026年AIDC招标明确要求高功耗机柜必须采用液冷。
- 据IDC预测，中国液冷服务器市场2024-2029年CAGR达46.8%，2029年规模预计达162亿美元；信通院测算国内智算中心液冷市场规模2029年将达约1300亿元。
商业航天发展加速
- SpaceX计划于6月12日上市，预计募资750亿美元，对应估值1.75万至2亿美元。
- 星舰V3试飞成功，部署22颗模拟星链卫星。
- 国内商业航天项目如蓝箭航天无锡基地投产、广州航天小镇项目开工，推动产业链布局与产业集聚。
算力硬件投资持续推进
- 中国电信杭州大数据处理（二期）项目方案进入公示阶段，总投资15.5亿元。
- 字节跳动巴西数据中心签署20亿美元绿电合同，项目总投资超380亿美元。
低空经济发展提速
- 湖北荆门打造全国重要的低空经济创新应用示范基地，AS700载人飞艇进入批量化生产阶段。