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商业航天行业定期报告总结（2026年05月05日）

核心内容概述

2026年，中国商业航天行业迎来重要发展节点，技术验证、政策支持与市场应用加速推进，行业正从“概念炒作”向“业绩兑现”转变。随着可回收火箭技术的密集验证和《商业航天标准体系（1.0版）》的发布，行业价值重估趋势明显。同时，应用场景从“技术验证”向“商业闭环”发展，如通导遥一体化、太空算力、手机直连卫星等，为行业长期发展提供支撑。政策与资金协同发力，产业链集群效应初步显现，多地形成商业航天产业集群，推动产业生态建设。

主要观点

1. 技术验证与政策支持推动行业价值重估

• 可回收火箭技术：长征十号乙运载火箭将验证“海上网系回收”技术，蓝箭航天朱雀三号遥二火箭计划实现一子级全流程垂直软着陆，形成国有与民营双轮驱动格局。
• 政策推动：国家航天局召开商业航天高质量发展企业圆桌会议，明确“一站式”审批模式，推动产业链协同发展。
• 标准体系落地：《商业航天标准体系（1.0版）》发布，覆盖研发制造、发射测运控、空间应用服务等六大领域，为规模化发展奠定基础。
• 成本优势显现：可回收技术推动发射成本下降，朱雀三号火箭成本目标为每公斤2万元以下，接近SpaceX水平。

2. 应用场景加速商业化落地

• 通导遥一体化：天瞳星座建设启动，220颗红外卫星将提升遥感数据获取能力；中国星网数科启动遥感数据采购，推动产业链商业化。
• 算力上天：之江实验室部署10个AI模型，实现太空数据处理；国星宇航与上海交大实现远程操控；太空算力专业委员会成立，推动星载AI芯片与星间激光通信技术突破。
• 手机直连卫星：中国联通天通服务上线，覆盖40余款手机；星思半导体实现全球首次3GPP 5G NTN标准的手机直连卫星高清视频通话。

3. 政策与资金协同，产业链集群效应初显

• “十五五”规划：航空航天列为六大新兴支柱产业之首，预计总投资超2.5万亿元。
• 国家商业航天发展基金：首期规模200亿元，各地设立专项基金，如海南40亿元、酒泉5亿元。
• 产业集群：江苏形成130余家商业航天企业集群，产值约330亿元；银河航天南通基地实现“5天两颗卫星总装测试”；天兵科技张家港基地实现“一小时产业圈”。
• 国际市场影响：SpaceX计划融资超750亿美元，为国内企业提供估值参考。

关键信息

行业表现

• 本周通信板块（中信）下跌1.29%，但商业航天板块上涨0.51%，卫星导航上涨0.91%，CPO指数上涨1.67%，整体弱于大盘。
• 周涨幅前十包括平治信息（23.88%）、万隆光电（16.28%）、佳创视讯（16.13%）等；周跌幅前十包括意华股份（-16.05%）、永鼎股份（-13.47%）等。

市场动态

• 三维通信：一季度归母净利润增长1540.24%，智明达增长114.44%，博云新材增长13362.43%，显示行业初步业绩兑现。
• DeepSeek API降价：DeepSeek-V4-Pro缓存输入价格降至0.025元/百万Tokens，仅为GPT-5.5Pro的1/700，显著降低AI应用成本。
• 中国联通天通服务：实现全国覆盖，支持40余款手机直连卫星，为应急通信、民生服务提供保障。
• 中国移动AI超节点集采：全部采用华为CANN生态方案，强化其在AI算力基础设施中的地位。

重点企业动态

• 信科移动：发布2026年度向特定对象发行A股股票预案，拟募集不超过70亿元，用于空天地一体化通信、6G研发等。
• 联特科技：2024年限制性股票激励计划首次归属条件成就，拟归属34.35万股。
• 光环新网：2025年利润分配方案为每10股派0.2元，共计3595万元。
• 意华股份：2025年利润分配方案为每10股派5元，共计9694万元。
• 长盈通：未来三年股东分红回报规划，计划每年现金分红不少于可分配利润的10%，三年累计不少于年均可分配利润的30%。
• 三维通信：变更回购股份用途为注销并减少注册资本，减少595.4万股。

建议关注组合

下周关注

• 卫星互联网：航天环宇、天银机电、国博电子、九丰能源、海格通信、华丰科技等。
• 国产AIDC：关注AI大模型相关企业。
• 液冷及铜连接：中际旭创、博创科技、光迅科技、新易盛、奥飞数据、润泽科技、数据港、光环新网、申菱环境、英维克、高澜股份、依米康等。

长期关注

• 运营商：中国移动、中国电信、中国联通。
• 通信基建：中国铁塔。
• 主设备：中兴通讯、烽火通信。
• 北斗：华测导航、海格通信、振芯科技。
• 军民融合：七一二、盛路通信。
• 数字货币：楚天龙。
• 物联网：移远通信、美格智能。
• 云/IDC：光环新网、润建股份、佳力图、英维克。
• 光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、源杰科技。
• 海上风电：中天科技、亨通光电。
• 工业互联网：东土科技、飞力达。
• 数据要素：云赛智联、天源迪科、东方国信。
• 商业航天：创意信息、盟升电子、信科移动、普天科技、华测导航、臻镭科技、天银机电、上海瀚讯。

风险提示

• 商业航天需求不及预期；
• 前沿技术落地不及预期；
• 市场竞争加剧风险。

总结

2026年商业航天行业在政策支持、技术验证和商业化应用方面均取得显著进展，行业正逐步从“概念炒作”转向“业绩兑现”。随着可回收火箭技术的成熟、标准体系的建立和产业链的集群发展，商业航天具备良好的发展基础。同时，手机直连卫星、太空算力、通导遥一体化等应用场景加速落地，推动行业进入商业化阶段。未来，行业有望在政策与市场双重驱动下实现更大突破，建议重点关注具备核心技术、良好业绩表现和产业链协同能力的企业。