20230917-广发期货-油脂期货周报_马来棕榈油产量和库存数据利空_37页_6mb

广发期货 油脂周报总结

一、核心观点

报告强调 全球油籽供需温和平衡，但短期面临 库存回升与需求偏弱 的压力。

二、国际油脂

1. 全球供需：

   • 全球植物油产量增幅略低于消费增幅。
   • 全球库存小幅回升，库存消费比约14%，供需关系基本平衡。
   • 美国豆油供应偏紧，生物柴油消费增加提供支持。

2. 马来棕榈油：

   • MPOB数据显示库存超预期增至212万吨。
   • 产量虽环比增长，但出口减少，库存压力增大。
   • 影响油脂价格承压，市场关注库存持续变化带来的供应压力。

三、中国油脂

1. 国内供需：

   • 中国油脂整体库存较高，棕榈油库存上升，豆油、菜油库存下降。
   • 受消费需求疲软和中秋备货结束影响，国内油脂消费承压。
   • 8月中国油脂进口量环比增加，但进口利润仍处亏损。

2. 价格走势：

   • 中国油脂价格震荡下行，基差报价走弱。
   • 物流偏弱，海外产区库存上升，影响进口节奏和价格。

3. 操作建议：

   • 观望，短期偏空参与。
   • 关注下游需求恢复情况，注意库存变化与进口节奏。

四、花生品种

1. 市场趋势：

   • 国内花生库存处于历史低位。
   • 产量预期增加，新花生进入上市阶段，供应压力逐步显现。
   • 花生油毛油开机率下滑，需求走弱。

2. 操作策略：

   • 短期稳中偏弱运行，花生期货2311合约关注10500元压力。
   • 多单离场，偏空参与。

五、总结与展望

利好因素：

• 美国豆油供应偏紧、印尼棕榈油库存偏低。

利空因素：

• 马来棕榈油库存上升、中国油脂库存压力大、国内需求不佳。

价格走势：

• 国际油脂供需总体平衡，短期价格承压。
• 等待需求驱动力提升或出口逻辑支撑。

免责声明
本报告内容仅供参考，具体操作需审慎判断市场风险。