20210131-山西证券-轻工制造行业周报_12月BHI继续高位回落_家居卖场_看少买多__13页_1mb

轻工制造行业周报总结（20210125-20210131）

核心内容概述

本报告分析了2020年12月轻工制造行业的主要表现与趋势，重点围绕建材家居卖场销售数据、行业重点数据跟踪、市场回顾、投资建议及行业动态等方面展开。整体来看，行业在疫情反复与季节性淡季影响下表现承压，但部分细分领域如家具、文具、造纸包装仍具备增长潜力。

主要观点

• BHI指数回落：2020年12月全国建材家居景气指数（BHI）为93.59，环比下降7.93点，同比下降5.77点，反映市场进入淡季及疫情反复影响。
• 销售数据：12月全国规模以上建材家居卖场销售额为854.20亿元，环比上涨3.36%，但同比下降5.77%。全年累计销售额同比下降24.19%。
• 分指数表现：人气指数大幅下降，购买力指数小幅上升，形成“看少买多”的现象。
• 投资建议：看好2021年家具板块内销表现，受益于竣工小高峰和精装修政策；文具板块因复学复课及办公集采需求增长；造纸包装板块因纸价上涨及龙头扩张具备盈利弹性。
• 行业动态：阿里巴巴入股家居定制解决方案提供商“造易软件”；惠达智能家居重庆隧道窑点火；白卡纸价格持续上涨，预计未来仍具上涨空间。

关键信息

1. 行业数据

• BHI指数：2020年12月BHI为93.59，环比下降7.93点，同比下降5.77点。
• 销售额：12月销售额为854.20亿元，环比增长3.36%，同比下降5.77%。
• 全年数据：2020年全年累计销售额为7624.17亿元，同比下降24.19%。
• 房地产数据：2020年1-12月全国商品房住宅销售面积同比增长3.2%，竣工面积同比下降3.1%。

2. 分板块表现

• 家具：受竣工小高峰与精装修政策利好，内销表现值得期待，建议关注欧派家居、索菲亚、志邦家居等。
• 文具：受益于全面复学复课和办公集采，建议关注齐心集团、晨光文具。
• 造纸包装：白卡纸价格持续上涨，龙头纸企如晨鸣纸业、博汇纸业等具备议价能力与盈利空间，建议关注其涨价落实情况。

3. 市场回顾

• 指数表现：本周上证指数下跌3.43%，SW轻工制造指数下跌2.21%，在申万28个一级行业中排名第8。
• 子板块涨跌幅：其他轻工制造涨幅最大（+1.29%），包装印刷跌幅最显著（-4.96%）。
• 个股表现：涨幅前五为索菲亚、*ST赫美、瑞尔特、我乐家居、冠豪高新；跌幅前五为退市金钰、宜宾纸业、翔港科技、豪悦护理、新宏泽。

4. 行业动态

• 阿里巴巴入股“造易软件”：持股18.5%，推动家居定制解决方案发展。
• 惠达智能家居隧道窑点火：标志着其智能卫浴业务布局加速。
• 白卡纸涨价：近期多家纸企发布两次涨价函，累计上涨1000元/吨，预计未来价格仍有上涨空间。

投资建议

• 家具板块：2020年四季度住宅销售与竣工面积边际改善，叠加政策放松，看好2021年内销表现，建议关注欧派家居、索菲亚、志邦家居等。
• 文具板块：受益于教育行业复学与办公需求回升，建议关注齐心集团、晨光文具。
• 造纸包装板块：白卡纸价格持续上涨，龙头纸企具备成本控制与盈利优势，建议关注太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期
• 地产调控政策趋严
• 新冠肺炎疫情加剧
• 原材料价格波动
• 国际贸易政策变化
• 经销商管理风险
• 整装业务拓展不及预期
• 大宗业务回款风险

分析师信息

• 分析师：杨晶晶
• 执业登记编码：S0760519120001
• 联系方式：
  • 电话：15011180295
  • 邮箱：yangjingjing@sxzq.com
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  • 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 公司官网：http://www.i618.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%~20%
  • 中性：相对市场波动在-5%~+5%
  • 减持：相对弱于市场5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

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