深度报告-20221214-浙商证券-锂行业深度_2023年供给增量全面排查_18页_1mb

锂行业深度分析总结

核心内容概述

锂是能源转型中不可或缺的金属，广泛应用于新能源车、储能及消费电子等领域，因其优异的电化学性能，成为电池制造的首选材料。本报告从锂资源、锂需求及供需平衡角度，对2023年锂行业进行全面分析，指出行业未来的发展趋势与潜在风险。

主要观点

• 锂价波动：锂价经历了两年的触底，2020年后开始上涨，2022年电池级碳酸锂价格达到60万元/吨，年内涨幅超100%。
• 锂资源分布：全球锂资源产量集中于澳大利亚，占比达55%；资源量则主要集中在智利盐湖（占全球锂资源量的65%）和中国盐湖（占国内锂资源储量的70%）。硬岩型锂矿主要为锂辉石，贡献全球超过一半的产量。
• 锂需求增长：新能源车、储能和消费电子三大领域推动锂需求快速增长，2021年全球锂资源需求量达9.3万锂金属吨，其中74%用于锂离子电池。
• 2023年供需预测：预计2023年全球锂资源供给增量为35.2万吨，需求增量为27.6万吨，上半年供需仍处于紧张状态，下半年可能迎来边际供给过剩。

关键信息

1. 锂资源分布

• 全球锂产量：2021年全球锂资源产量为10万锂金属吨，其中澳大利亚贡献55%。
• 锂资源类型：
  • 盐湖卤水：全球65%的锂资源储量来自盐湖卤水，主要分布于南美锂三角地区（智利、阿根廷、玻利维亚）和中国青藏高原。
  • 硬岩型锂矿：主要为锂辉石，全球产量占比超50%，澳大利亚贡献88.7%的锂辉石产能。
• 主要盐湖资源：
  • 南美锂三角：乌尤尼、阿塔卡玛、霍姆布雷托等盐湖，其中阿塔卡玛锂含量最高，生产成本最低。
  • 中国青藏高原：扎布耶盐湖为世界第三大锂矿盐湖，锂品位高，开发潜力大。

2. 锂需求分析

• 新能源车：动力电池技术突破与政策扶持推动新能源车销量增长，2021年中国新能源乘用车销量达518万台，渗透率接近30%。
• 储能：随着碳中和目标推进，储能需求快速增长，2021年全球储能锂离子电池出货量达66.3GWh，预计2025年将超240GWh，2030年有望达913GWh。
• 消费电子：锂需求增长主要来自消费电子领域，但近年来被新能源车和储能需求所超越。

3. 2023年供需平衡表

• 供给增量：预计2023年全球锂资源供给增量为35.2万吨，其中锂辉石贡献24.2万吨，盐湖卤水贡献7.1万吨，锂云母贡献3.9万吨。
• 需求增量：预计2023年全球锂资源需求增量为27.6万吨，其中新能源车贡献15.4万吨，储能贡献7.3万吨，小型电池贡献1.5万吨。
• 供需平衡：2023年各季度供需平衡分别为-0.1万吨、0.4万吨、2.6万吨和4.7万吨，下半年可能迎来供给过剩。

风险提示

• 经济恢复不及预期：可能影响锂需求增长。
• 美联储加息力度减缓：可能对全球市场产生影响。
• 新能源车、储能行业增长不及预期：可能影响锂需求。

行业评级

• 行业评级：看好（维持）：预计行业指数相对于沪深300指数表现将超过10%，表明行业前景乐观。

投资建议

• 投资评级说明：以报告日后6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 建议：投资者应根据自身情况独立评估，不应仅依赖投资评级做出决策。

结论

锂作为能源转型的关键金属，其供需变化将直接影响价格走势。2023年锂资源供给将逐步增加，但需求仍保持强劲，导致上半年供需紧张，下半年可能迎来供给过剩。行业前景看好，但需关注潜在风险因素。