20251229-通惠期货-乙二醇日报_乙二醇上行动力持续性存疑_谨慎看待情绪作用_8页_1mb

乙二醇市场分析总结

一、乙二醇期货市场数据变动分析

主力合约与基差

• 乙二醇主力期货价格报3686元/吨，较前一日上涨27元，涨幅为0.74%。
• 华东现货价格持稳于3650元/吨，无变动。
• 基差（现货减期货）为-36元/吨，较前一日负值扩大（从-9元/吨加深），显示期货升水状态加剧，市场对远期价格预期偏强但现货支撑不足。

持仓与成交

• 主力合约成交量大幅缩减至363008手，环比减少181934手，跌幅为33.39%。
• 持仓量降至312509手，减少16723手，跌幅为5.08%。
• 成交和持仓的显著下降表明市场活跃度降低，资金持续流出，市场参与意愿减弱。

二、产业链供需及库存变化分析

供给端

• 乙二醇总体开工率持平于64.55%，油制开工率72.78%，煤制开工率55.81%，均无变化，供给端保持稳定。
• 利润方面，煤制利润明显改善，从-142.6元/吨升至-80.33元/吨，增幅为43.67%；乙烯制法利润小幅提升，如SD氧化法利润增至-603.54元/吨，升幅为3.92%；天然气制利润降至270元/吨，降幅为10%。整体来看，成本端煤价支撑增强，但天然气制利润下滑。

需求端

• 下游聚酯工厂负荷持稳于89.42%，江浙织机负荷维持在63.43%，均无变化。
• 需求端延续平稳态势，但织机负荷偏低显示终端消费疲软，需求增长动力不足。

库存端

• 华东主港库存增至874000吨，环比增加30000吨，涨幅为3.55%。
• 张家港库存升至355000吨，增加37000吨，涨幅为11.64%。
• 库存持续累积，凸显港口供应过剩压力加大，发货量未见改善。

三、价格走势判断

乙二醇价格预计维持弱势震荡格局，上行动力持续性存疑。尽管期货价格小幅上涨，但成交和持仓的显著萎缩反映出市场信心不足。供给端保持稳定，但需求端疲软，且库存持续增加，供需矛盾加剧，价格上行空间受限。此外，虽然煤制利润有所改善，但整体利润仍为负值，成本支撑有限。若库存去化不及预期，价格或承压下行，需密切关注原材料成本波动及下游需求复苏信号。