20260211-通惠期货-乙二醇日报_乙二醇库存压力显著_预计弱势震荡延续_9页_1mb

乙二醇期货市场数据变动分析

• 主力合约与基差：乙二醇主力期货价格下跌28元至3938元/吨，跌幅 $0.71%$ ，延续近期弱势走势。华东现货价格微降5元至3620元/吨，跌幅 $0.14%$ 。基差（现货-期货）从-341元/吨收窄至-318元/吨，负基差缩小，表明现货相对期货走强，但整体仍处于深度贴水状态。
• 持仓与成交：主力合约持仓量增加14441手至439988手，涨幅 $3.39%$ ，显示市场参与度提升；成交量减少21424手至207474手，跌幅 $9.36%$ ，成交萎缩伴随持仓扩张，反映市场观望情绪增强，多空博弈加剧。

产业链供需及库存变化分析

• 供给端：乙二醇总体开工率稳定在 $65.31%$ ，油制开工率持平于 $69.34%$ ，煤制开工率维持在 $52.53%$ ，供给端无显著变化。然而，各制法利润普遍承压，油制利润（如乙烯制-DOW化学法亏损加深237元至-1039.67元/吨）、煤制利润（亏损扩大80元至-130.13元/吨）和天然气制利润（下降70元至280元/吨）均下滑，亏损加剧可能抑制未来生产积极性。
• 需求端：下游聚酯工厂负荷稳定于 $89.42%$ ，江浙织机负荷持平于 $63.43%$ ，需求端保持高位但无增量，终端消费支撑有限。
• 库存端：华东主港库存增加38000吨至935000吨，涨幅 $4.24%$ ，库存压力显著上升；张家港库存微降4000吨至450000吨，跌幅 $0.88%$ ，但整体港口库存积累明显，显示供应过剩压力增大。

价格走势判断：

乙二醇价格预计将继续弱势震荡，上行空间有限。当前主力合约价格下跌，基差收窄，表明市场对期货价格的预期有所改善，但整体仍处于贴水状态。持仓增加而成交量下降，反映市场情绪趋于谨慎，参与者观望态度浓厚。供给端保持稳定，但利润下滑可能促使部分企业减产，以缓解成本压力。需求端虽维持高位，但缺乏增长动力，终端消费支撑不足。库存持续积累，叠加外盘货源到港量增加，市场面临较大的供应压力。此外，原材料成本高位运行，进一步压缩利润空间，整体产业链处于供过于求状态，乙二醇价格面临下行压力，短期内或维持低位震荡格局。