20230328-兴证期货-有色金属日度报告_14页_4mb

兴证期货研发中心有色金属市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队林玲撰写，分析了2023年3月28日铜、铝、锌三类金属的市场走势、基本面变化及宏观环境影响，提供了相应的后市展望与策略建议。

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后市展望及策略建议

沪铜

• 价格走势：昨日夜盘沪铜震荡走高。
• 宏观层面：美国PMI数据改善，市场预期美联储将在6月前降息。
• 基本面：铜精矿发运改善，原料宽松，精铜新产能投放，供给预计改善，但3~5月冶炼厂检修增多。
• 需求端：终端民用工程类订单回升，但整体增量有限，市场对国内需求复苏预期较强，但现实消费偏弱。
• 库存情况：截至3月27日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五下降0.77万吨至19.23万吨，较去年同期高5.01万吨。
• 策略建议：短期不宜追空，但铜供需逐步走向过剩，上半年铜价重心仍以向下为主。

沪铝

• 价格走势：昨日夜盘沪铝高开震荡。
• 基本面：2023年1-2月原铝进口量大幅增长，同比增长162.5%；同时出口量同比减少14.8%。
• 供应端：云南减产增速放缓，供应有所缓解。
• 库存情况：截至3月27日，SMM电解铝锭社会库存110.8万吨，较3月初下降16.1万吨。
• 策略建议：短期铝价仍有支撑，不宜追空；需等待房地产信心修复。

沪锌

• 价格走势：昨日夜盘沪锌震荡走高。
• 基本面：Nyrstar旗下法国Auby炼厂复产，预计3月底满产；海外对锌精矿需求提升，进口矿TC回落至230美元/吨。
• 需求端：年后镀锌消费强势，市政、房建项目逐渐落地，消费端对锌价支撑尚存。
• 库存情况：截至3月27日，SMM七地锌库存15.24万吨，较上周一减少1.26万吨。
• 策略建议：短期维持震荡，中长期锌锭供需将逐渐宽松，价格中枢偏向下移。

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宏观资讯

1. 硅谷银行事件：第一公民银行以165亿美元折价收购720亿美元硅谷银行资产，约900亿美元其他资产待FDIC处置，FDIC提供700亿美元潜在流动性授信。
2. 美联储政策：美联储仍在研究通胀放缓是否由加息引起，掉期显示5月加息几率回升至50%。
3. 中国经济展望：国务院总理李强强调未来中国经济将实现更高质量发展。
4. 政策支持：工信部推动新型储能产品与太阳能光伏、信息技术、终端应用融合创新。

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行业要闻

1. 紫金矿业：2022年矿产铜产量同比增长48.72%，成为全球主要铜企矿产铜增长最多公司。
2. 弘盛铜业：1-2月生产阴极铜2.17万吨，硫酸20.5万吨，预计2023年下半年达产达标。
3. 东南铜业：3月阳极铜单日产量创新高，实现超标准产能18.12%。
4. 江西铜业：2022年营收同比增长8.40%，2023年计划生产阴极铜207万吨，黄金98.5吨等。

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市场数据更新

铜市数据

• 国内铜价：沪铜主力收盘价69250元/吨，环比下降0.74%；SMM电解铜价69405元/吨，微涨0.23%。
• 库存变化：LME铜库存下降2.94%，SHFE铜库存总计下降13.15%。
• 升贴水：国内电解铜现货升贴水下降13.33%，LME现货升贴水下降23.53%。

铝市数据

• 国内铝价：沪铝主力收盘价18480元/吨，微涨0.05%；SMM A00铝锭价18320元/吨，环比上涨0.93%。
• 库存变化：LME铝库存下降0.92%，SHFE库存总计下降6.20%。
• 升贴水：LME现货升贴水下降17.57%，国内电解铝现货升贴水维持稳定。

锌市数据

• 国内锌价：沪锌主力收盘价22545元/吨，环比下降0.60%；SMM 0#锌锭现货价22600元/吨，微涨0.35%。
• 库存变化：LME锌库存维持稳定，SHFE锌库存总计下降13.72%。
• 升贴水：LME现货升贴水微涨0.75%，国内锌现货升贴水维持稳定。

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现货市场走势

• 铜：国内铜现货升贴水下降，显示市场对铜价承压。
• 铝：国内铝现货升贴水有所回升，显示市场对铝价支撑。
• 锌：国内锌现货升贴水维持稳定，显示市场供需趋于平衡。

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分析师承诺

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• 分析师未因本报告获得任何报酬，内容真实、准确、独立。

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