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研究所晨报总结

市场指数表现

• 上证综指 收盘 2,906 点，涨幅 1.61%
• 沪深300 收盘 3,582 点，涨幅 1.59%
• 中小盘指 收盘 3,516 点，涨幅 1.73%
• 创业板指 收盘 1,630 点，涨幅 0.53%
• 国债指数 收盘 166.23，跌幅 0.03%

股指期货表现

• 沪深300 收盘 3,582 点，涨幅 1.59%
• IF1809 收盘 3,558 点，涨幅 1.97%
• IF1903 收盘 3,525 点，涨幅 2.20%
• IF1808 收盘 3,574 点，涨幅 1.83%
• IF1812 收盘 3,537 点，涨幅 2.17%

大宗原材料表现

• 铝 收盘 14,335，涨幅 1.13%
• 天然橡胶 收盘 10,110，跌幅 0.83%
• 白砂糖 收盘 4,842，跌幅 0.14%
• 黄玉米 收盘 1,840，跌幅 0.16%
• 阴极铜 收盘 49,310，涨幅 0.90%

国际市场指数

• 香港恒生 收盘 28,663
• H股指 收盘 2,179
• 红筹股 收盘 2,720
• 日经 225 收盘 22,510
• 道琼斯 收盘 25,242
• 标普 500 收盘 2,820
• 纳斯达克 收盘 7,841
• 德国 DAX 收盘 12,689
• 法国 CAC 收盘 5,434
• 波罗的海 收盘 1,718

公司分析

新宙邦（300037，增持）

• 国内电解液龙头，具备差异化竞争优势，海外客户开拓领先。
• 电容器化学品和氟化工均为行业龙头，半导体化学品业务开始放量，具备较大业绩弹性。
• 2018-2020年EPS预计分别为0.87元、1.15元、1.42元，对应PE分别为31倍、24倍、19倍。
• 目标价28.74元-33.97元，首次覆盖，给予“增持”评级。

柳药股份（603368，买入）

• 2018年1H18实现营业总收入55.16亿元，同比增长24.16%，归母净利润2.56亿元，同比增长33.25%。
• 2Q18实现营业总收入28.04亿元，同比增长23.04%，环比增长3.39%；归母净利润1.43亿元，同比增长32.41%，环比增长26.55%。
• 预计2018-2020年EPS分别为2.02元、2.57元、3.17元，同比增长30%、27%、24%。
• 调整目标价至42.41-46.45元，维持“买入”评级。

行业分析

有色金属

• 2018年二季度基金持仓比例降至45%，为近三年新低，显示机构风险偏好下降。
• 铝板块需求有望回暖，全年消费增速预计达到6%-7%，供需平衡边际改善逾100万吨。
• 下半年氧化铝和电费可能上调，形成成本支撑，利好铝价。
• 建议关注中国铝业等铝板块龙头企业。

交通运输

• 快递行业业绩稳健，但供应链物流面临价格下滑压力。
• 拼多多对快递需求有显著拉动作用，但边际增量影响减弱。
• 快递业务量增速放缓，但整体仍保持较高增长。
• 建议关注行业龙头及存在预期差的企业。

黑色金属

• 积极财政政策利好钢铁板块，预计钢铁价格继续反弹。
• 地方债发行保障基建资金，推动重卡销量增长。
• 非标投资政策放宽，有利于地产及基建投资。
• 建议关注南钢股份、三钢闽光、鞍钢股份等。

重点报告与评级变动

公司/个股	代码	目标价（元）	评级	EPS（2018）	EPS（2019）	EPS（2020）	日期
新宙邦	300037	28.74~33.97	增持（首次）	0.87	1.15	1.42	2018-07-24
广州酒家	603043	32.77~34.75	买入（首次）	0.99	1.15	1.50	2018-07-18
中兴通讯	000063	17.92~19.62	增持（买入）	-1.31	1.32	2.43	2018-07-17

风险提示

• 新宙邦：电解液业务盈利情况不及预期、电容器化学品业绩增速不及预期、半导体化学品产能投放进度不确定。
• 柳药股份：药品招标降价超预期、“两票制”推行不及预期。
• 有色金属：宏观经济不及预期、政策调整、原材料及产品价格变动。
• 交通运输：经济动荡影响消费能力、快递行业恶性价格战、大宗品价格快速下跌。
• 黑色金属：政策实施不及预期、重卡市场景气度不及预期。

信息速递

• 34家国家级文化和科技融合示范基地迎来“大考”。
• 两部委强调行政事业性收费突出成本原则。
• 婴配乳粉企业兼并重组迎来契机。
• 上半年物流业总收入4.6万亿元，同比增长9.5%。
• 央行停逆回购OMO再现净回笼。
• 工信部称上半年工业通信业质量效益稳步提高。
• 发改委部署加强汛期市场保供稳价工作。
• 基建投资有望触底回升。
• 惩戒“老赖”关口前移防范银行业风险。
• 不良率突增，农商行资产频亮“红灯”。

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