招财日报总结（2018年07月25日）
核心内容概述
2018年7月25日的招财日报分析了港股市场走势、投资策略及行业动态，指出市场受到更积极财政政策预期的推动，整体呈现反弹趋势。重点推荐了中国铁建（1186 HK）作为“每日一股”，并提供了模拟投资组合，涵盖中长线与短线股票，以及现金配置。
市场展望
恒生指数表现
- 收市价：28,663点
- 单日涨幅：1.44%
- 年内跌幅：-4.20%
恒生国企指数表现
- 收市价：10,974点
- 单日涨幅：2.26%
- 年内跌幅：-6.28%
其他主要股市表现
| 股市 |
收市价 |
单日涨幅 |
年内跌幅 |
| 上证综指 |
2,906 |
1.61% |
-12.14% |
| 深证综指 |
1,626 |
1.51% |
-14.40% |
| 美国道琼斯 |
25,242 |
0.79% |
2.11% |
| 美国标普500 |
2,820 |
0.48% |
5.49% |
| 美国纳斯达克 |
7,841 |
-0.01% |
13.58% |
| 德国DAX |
12,689 |
1.12% |
-1.77% |
| 法国CAC |
5,434 |
1.04% |
2.29% |
| 英国富时100 |
7,709 |
0.70% |
0.28% |
| 日本日经225 |
22,510 |
0.51% |
-1.12% |
| 澳洲ASX200 |
6,266 |
0.61% |
3.31% |
| 台湾加权 |
10,995 |
0.44% |
3.31% |
行业速评
中国经济政策前瞻
- 国务院常务会议提出更加积极的财政政策，市场预期下半年政策将偏向宽松。
- 财政政策可能通过减税及规范渠道为地方政府融资平台提供新增融资。
- 金融政策可能结构性放松，包括定向降准及资管新规细则放宽。
- 若贸易摩擦加剧，可能出台政策鼓励银行支持重点领域，使社会融资规模增速重回10%以上。
每日一股推荐：中国铁建（1186 HK）
基本因素
- 基建股估值偏低，受积极财政政策预期带动，有望获得向上重估。
- 2018年第一季度经常性净利润同比增长16.0%，高于中交建但略低于中国中铁。
- 2018年上半年累计新签合同金额增速升至10.4%，显示增长动力增强。
- 2018年预测市盈率约6倍，低于中国中铁的7.6倍。
技术分析
投资建议
模拟港股投资组合
中长线（55.0%）
| 股份 |
代号 |
行业 |
本年度预测市盈率 |
下年度预测市盈率 |
股息率(%) |
买入价(港元) |
收市价(港元) |
总回报(连股息) |
占组合比重 |
| 腾讯控股 |
700 |
科网 |
36.6 |
27.6 |
0.2 |
113.9 |
375.2 |
232.1% |
11.8% |
| 领展房产基金 |
823 |
房产基金 |
28.7 |
26.0 |
3.3 |
46.04 |
76.75 |
77.5% |
10.4% |
| 中国人寿 |
2628 |
保险 |
11.5 |
9.9 |
2.4 |
22.84 |
20.10 |
-9.9% |
4.6% |
| 友邦保险 |
1299 |
保险 |
18.9 |
16.4 |
1.4 |
47.00 |
69.25 |
49.2% |
7.3% |
| 瑞声科技 |
2018 |
科技 |
16.6 |
13.4 |
2.1 |
131.9 |
98.0 |
-25.7% |
3.9% |
| 汇丰控股 |
5 |
银行 |
13.2 |
12.4 |
5.3 |
74.92 |
74.65 |
2.9% |
6.2% |
| 中国银行 |
3988 |
银行 |
5.3 |
4.9 |
5.6 |
3.84 |
3.68 |
6.8% |
4.7% |
| 香港交易所 |
388 |
金融 |
30.8 |
27.0 |
2.3 |
208.0 |
237.2 |
15.4% |
6.1% |
短线（39.9%）
| 股份 |
代号 |
行业 |
本年度预测市盈率 |
下年度预测市盈率 |
股息率(%) |
买入价(港元) |
收市价(港元) |
总回报(连股息) |
占组合比重 |
| 新天绿色能源 |
956 |
新能源 |
6.3 |
5.6 |
5.4 |
2.13 |
2.36 |
16.5% |
6.5% |
| 睿见教育 |
6068 |
教育 |
38.6 |
29.3 |
1.1 |
4.80 |
7.19 |
51.3% |
7.2% |
| 中海物业 |
2669 |
物业管理 |
23.4 |
19.4 |
1.1 |
2.20 |
2.81 |
28.3% |
6.1% |
| 神威药业 |
2877 |
医药 |
15.7 |
12.8 |
1.0 |
8.49 |
13.16 |
58.1% |
3.9% |
| 大家乐 |
341 |
餐饮 |
22.3 |
21.0 |
4.0 |
19.88 |
20.05 |
1.3% |
6.2% |
| 三一国际 |
631 |
机械 |
12.4 |
10.5 |
0.0 |
2.99 |
2.72 |
-8.9% |
4.8% |
| 波司登 |
3998 |
服装 |
不适用 |
不适用 |
4.2 |
0.92 |
1.19 |
29.3% |
5.2% |
现金（5.1%）
组合整体回报
- 由2014年1月13日成立起计：47.7%
- 2018年度：7.6%
投资策略说明
- 中长线：核心持股，占比50%-70%，主要投资基本面良好、估值偏低的股票，预期买卖频率较低。
- 短线：占比0%-50%，投资短期上升动力强的股票，受消息、传闻和技术指标影响，波动性较高。
- 模拟组合：非真实资金投资，仅作参考，不构成投资建议。
免责声明及披露
- 报告数据仅供参考，不保证准确性、完整性或可靠性。
- 投资组合可能涉及高风险，过往表现不代表未来回报。
- 招银国际证券不提供针对个人的投资建议，投资者应独立评估投资策略并咨询专业顾问。
- 报告可能包含利益冲突，投资者应谨慎对待。
投资评级说明
| 评级 |
含义 |
| 买入 |
股价未来12个月潜在涨幅超过15% |
| 持有 |
股价未来12个月潜在变幅在-10%至+15%之间 |
| 卖出 |
股价未来12个月潜在跌幅超过10% |
| 未评级 |
招银国际未给予投资评级 |
联系信息
- 分析员：苏沛丰，CFA
- 电话：(852) 39000857
- 邮箱：danielso@cmbi.com.hk
- 公司地址：香港中环花园道三号冠君大厦45楼
- 公司电话：(852) 39000888
- 公司传真：(852) 39000800
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