20180725-浙商证券-浙商晨报_6页_892kb

文档总结

核心内容概述

本报告为浙商证券于2018年7月25日发布的行业与个股分析报告，涵盖煤炭、家电及电新环保领域。报告指出，煤炭行业在迎峰度夏背景下，动力煤需求持续增长，价格有望企稳反弹；飞科电器半年报显示渠道整合效果显著，业绩超预期，短期估值修复可期；电新环保领域多家公司发布重要公告，涉及产能扩张、融资计划及技术突破等。

主要观点

煤炭行业

• 动力煤需求上升：沿海电厂日耗持续攀升，电力需求增长带动动力煤消费。
• 价格企稳：产地价格逐步企稳，港口价格小幅回落，但整体维持高位。
• 供给受限：国内新增产能释放有限，内蒙古受环保检查影响较大；澳大利亚进口煤价格持续上涨，进口煤与国产煤价差距收窄。
• 投资建议：建议配置低估值的动力煤龙头标的，认为动力煤板块买入时机已至。

飞科电器

• 业绩超预期：2018年上半年公司营收18.12亿，同比增长5.4%；归母净利润3.98亿，同比增长4.5%。其中，第二季度营收和净利润均超市场预期。
• 渠道整合成效显著：电商渠道收入增长16.6%，占比提升至53.3%；线下渠道虽小幅下滑，但实际已实现增长，显示公司渠道调整效果明显。
• 产品结构优化：低价子品牌“博锐”贡献收入，部分抵消均价提升，但整体仍以量增为主。
• 盈利预测：预计2018~2020年净利润分别为9.69亿、11.44亿、13.68亿，同比增长16%、18%、19.5%；对应EPS分别为2.22元、2.63元、3.14元，PE估值分别为24X、20X、17X，给予“买入”评级。

电新环保领域

• 重要公告发布：多家公司发布融资、产能扩张及技术专利相关公告，如天壕环境与中海油合作建设煤层气输气管道，智慧能源完成增持计划等。
• 业绩快报与预告：信捷电气、泰豪科技等公司发布半年度业绩快报或预告，部分公司净利润增长显著。

关键信息

煤炭板块

• 价格波动：动力煤价格高位震荡，受供给与需求双重影响。
• 风险提示：经济增速不及预期、电力消费增长不及预期、煤炭进口大幅放开、水电出力超出预期。

飞科电器

• 财务数据：2018年上半年营收18.12亿，净利润3.98亿。
• 市场表现：飞科剃须刀品牌市占率稳定，线上市占率53%，线下市占率38%。
• 未来展望：下半年有望迎来提价窗口，盈利回升；2019年新增产能释放将带来稳健增长。

电新环保领域

• 融资计划：上海环境拟发行可转债不超过21.7亿元；嘉泽新能拟发行可交换债不超过12亿元。
• 技术突破：易事特获得两项发明专利，智慧能源部分增持人员延期执行计划。
• 市场动态：多家公司发布限售股解禁、回购等公告，显示市场活跃度提升。

投资评级说明

• 个股评级：买入、增持、中性、减持，以相对沪深300指数的涨跌幅为标准。
• 行业评级：看好、中性、看淡，以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。
• 提醒：不同机构采用不同评级体系，建议投资者根据自身情况独立判断。

法律声明

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