工业硅月报：两大下游好转，需关注北方复产进度-20240303-华泰期货-19页_810kb

工业硅市场分析报告摘要（2024年3月3日）

市场回顾：2月工业硅市场表现

2月春节期间工业硅现货交易暂停，节后下游补库不及预期，导致期现价格均表现偏弱。本月北方大厂再度下调现货报价，部分硅厂让利出货，下游厂家按需补库但态度谨慎，市场整体低迷。供应端西南地区维持低开工率，而北方停产产能进入复产阶段。下游需求方面，有机硅及多晶硅价格反弹，企业利润好转，但采购仍偏保守，以刚需为主。预计3月份多晶硅新增产能将推动需求，有机硅因传统旺季临近开工率或提高，铝合金相对平稳，整体工业硅消费小幅增长。

3月市场展望

预计3月工业硅供应随着北方复产将较上月小幅增加，而需求端新增产能释放及传统旺季可能使消费小幅提高，总体供需平衡。价格将在震荡中运行，需关注下游补库意愿和北方复产进度。短期单边中长期建议逢高卖出套保，同时关注“近强远弱”带来的正套机会。

价格与供需分析

截至2月底，华东通氧553工业硅均价14750元/吨。供应上，3月预计全国产量小幅增加，主要因北方逐渐复产。消费端，多晶硅产量预计增加，有机硅开工率有望提升，铝合金维持稳态。库存方面，截至2月底行业库存增至约4265万吨，预计3月整体库存将维持稳定。

风险提示

• 北方地区供应变动
• 生产成本端波动
• 下游利润及采购心态
• 宏观情绪面干扰

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