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债券市场日报总结

核心内容概览

本报告为招商证券发布的债券市场日报，涵盖2014年7月29日的市场动态、利率债与信用债收益率变化、可转债市场表现以及信用评级调整等内容，同时结合宏观经济政策和行业风险因素进行分析。

主要观点

1. 货币市场利率走势

• 银行间货币市场利率整体下行，资金面较为宽松。
• R001 为 3.2704%，较前一日下跌 6.37 bps。
• R007 为 3.9865%，较前一日下跌 4.65 bps。
• R014 为 4.5495%，较前一日下跌 4.82 bps。
• R1M 为 4.1472%，较前一日下跌 8.68 bps。
• R2M 为 4.3000%，较前一日上涨 5.58 bps。

2. 国债收益率变化

• 1Y 国债收益率为 3.7576%，较前一日上涨 3.02 bps。
• 3Y 国债收益率为 3.9181%，较前一日上涨 2.27 bps。
• 5Y 国债收益率为 4.0244%，较前一日上涨 0.87 bps。
• 7Y 国债收益率为 4.1921%，较前一日上涨 0.01 bps。
• 10Y 国债收益率为 4.2805%，较前一日上涨 0.92 bps。

3. 金融债收益率变化

• 1Y 金融债收益率为 4.3752%，较前一日上涨 1.00 bps。
• 3Y 金融债收益率为 4.8033%，较前一日上涨 2.58 bps。
• 5Y 金融债收益率为 4.9465%，较前一日上涨 3.48 bps。
• 7Y 金融债收益率为 5.1849%，较前一日上涨 0.57 bps。
• 10Y 金融债收益率为 5.2567%，较前一日上涨 0.01 bps。

4. 企业债收益率变化

• AAA 企业债收益率：1Y 5.04%，3Y 5.30%，5Y 5.57%，7Y 5.76%。
• AA+ 企业债收益率：1Y 5.22%，3Y 5.70%，5Y 6.14%，7Y 6.39%。
• AA 企业债收益率：1Y 5.40%，3Y 6.07%，5Y 6.55%，7Y 6.98%。
• AA- 企业债收益率：1Y 5.96%，3Y 6.90%，5Y 7.52%，7Y 7.98%。

5. 可转债市场表现

• 上证综指收报 2183.19点，上涨 0.24%，成交 1592.82亿元。
• 转债市场整体维持升势，19只可转债上涨，10只下跌。
• 涨幅前三为：中鼎（4.53%）、隧道（1.22%）、华天（1.10%）。
• 跌幅前三为：国金（-0.63%）、国电（-0.58%）、南山（-0.37%）。
• 市场当日成交 33.35亿元，与上一交易日相比下跌 28.24%。

关键信息

1. 债市要闻

• 中央政治局：强调下半年宏观政策的连续性和定向调控。
• 银监会：指出不良贷款扩散明显，房地产风险加速暴露。
• 土地出让金审计启动：可能对房地产及政府融资带来新的压力。
• 温州放开限购：购房政策放宽，有助于刺激市场。
• 省级“坏账银行”试点：银监会批准首批五家省级AMC试点，有助于化解地方金融风险。

2. 资金面情况

• 质押式回购市场成交 8091亿元，较前一日基本持平。
• 隔夜回购加权利率 下行 6 bps 至 3.27%。
• 7天回购加权利率 下行 5 bps 至 3.99%。
• 更长期限品种交投清淡，预计月末资金面偏宽松。

3. 发行与交易

• 利率债收益率整体小幅上行，其中 0.5年期国债 上行 10 bps。
• 10年期国债 上行 1 bps。
• 政策性金融债（进出口行和农发行）5年期 上行 3 bps。
• 国开债 招标收益率偏低，但二级市场收益率普遍上行。
• 城投债 整体小幅下行，部分期限收益率调整明显。

4. 信用债市场动态

• 多家发行人发布业绩公告，部分公司预亏，部分公司扭亏。
• 多家公司的信用评级发生调整，包括上调和下调，反映了不同行业和企业的信用风险变化。

信用评级调整总结

重要声明

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