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报告摘要

银河视点总结（2014年7月30日）

核心内容概览

2014年7月29日，银河证券发布了市场分析报告，重点围绕政策累积效应、经济改善、改革提速等主题展开，对A股市场、通信、轻工、家电、电力、铁路设备及部分个股进行了详细分析与投资建议。

主要观点与关键信息

一、市场简评

市场表现：沪指报2183.19点，涨0.24%；深成指报7867.04点，涨0.75%；创业板指报1331.76点，涨1.31%。
行业表现：国防军工、电子元器件、电力设备、计算机、基础化工等板块领涨；安防监控、新能源汽车、3D打印等板块涨幅居前。
市场风格：政策累积效应持续释放，市场情绪推动指数反弹。预计三季度“红色行情”可持续，大小盘股均有机会，以蓝筹为主，兼顾成长与消费。
组合表现：7月份组合累计超额回报率为-5.61%，银河证券7大金股上涨0.81%，沪深300指数上涨0.32%。

二、政策与经济展望

依法治国引领改革：中央政治局会议强调依法治国，将推动新一轮改革，尤其关注司法体制改革。
经济增速重要性：会议明确指出经济增速是实现“两个一百年”目标的关键，下半年将更加注重稳增长与防风险。
政策连续性：下半年经济工作将保持政策连续性和稳定性，宏观调控不会发生大的变化。
改革重点：
- 深化投资体制改革，放宽制造业准入。
- 加强市场监管，优化财政金融资源配置。
- 扩大有效投资，刺激消费，稳定外贸。
- 加快经济结构调整，推动产业升级。
- 培育新经济增长点，推进生态文明建设。

三、行业与个股分析

1. 家电行业

市场表现：2014年1-6月跌幅2.63%，略跑输沪深300。
投资建议：维持“推荐”评级，重点推荐美的集团、格力电器、青岛海尔等大白电龙头，以及老板电器等厨电企业。
逻辑支撑：行业格局稳定，龙头受益于消费升级和原材料价格回落，估值修复空间较大。

2. 通信行业

市场表现：科技股近期调整，但已形成较好买入机会。
投资建议：重点推荐中国联通、星网锐捷、海格通信、新世纪、高新兴等企业。
逻辑支撑：通信行业景气向上，受益于4G发展和政策改革，尤其是“安全”、“变革与转型”方向。

3. 轻工行业

市场表现：部分个股如德尔家居、喜临门、奥瑞金、齐峰新材、美盈森、哈尔斯表现突出。
投资建议：持续推荐这些企业，因其具备转型升级和业绩增长的确定性。
逻辑支撑：行业整合预期强烈，产品创新能力和市场拓展能力突出，具备成长性。

4. 电力行业

市场表现：火电盈利显著提升，国企改革成为最大亮点。
投资建议：推荐长江电力、国投电力、华电国际、国电电力、东方热电、湖北能源、建投能源、川投能源、华能国际。
逻辑支撑：国企改革推动资产证券化率提升，叠加短期业绩优异，市场对电力板块关注度上升。

5. 铁路设备行业

市场表现：短期景气向上，中期景气持续。
投资建议：重点推荐北方创业、鼎汉技术、晋西车轴、中国北车、中国南车。
逻辑支撑：铁路投资重回历史高点，高铁外交带动订单增长，行业景气周期有望延长。

6. 汽车行业

市场表现：新能源及智能汽车产业链表现突出。
投资建议：推荐均胜电子、一汽富维、长城汽车，关注万向钱潮、当升科技、新宙邦、宇通客车、中国汽研等受益于新能源及智能汽车发展的企业。
逻辑支撑：新能源汽车为2014年发展元年，政策推动与产业转型同步进行。

7. 澳洋顺昌（002245）

市场表现：中报净利润同比增52.2%，EPS为0.1691元。
投资建议：上调2014年EPS至0.39元，维持“推荐”评级。
逻辑支撑：LED板块盈利爆发，物流板块有望突破，公司产品结构优化。

8. 东睦股份（600114.SH）

市场表现：净利润同比增59%，公司进军特斯拉供应体系。
投资建议：维持“推荐”评级。
逻辑支撑：产品结构优化，产能利用率提升，公司治理改善。

9. 航民股份

市场表现：股价明显上涨，PE处于低位。
投资建议：维持“推荐”评级。
逻辑支撑：印染整合加快，上游价格松动，公司治理优化，业绩有望改善。

10. 华英农业（002321.SZ）

市场表现：即将迎来行业景气与经营效率“双拐点”。
投资建议：预计2014-2016年净利润分别为700万元、1.91亿元、3.2亿元，EPS分别为0.02元、0.45元、0.75元，PE分别为325x、14x、9x。
逻辑支撑：行业周期反转，公司产能利用率提升，外延式扩张与出口业务拓展将带来业绩增长。

投资策略建议

市场趋势：政策累积效应和经济环比改善将推动大盘继续反弹，三季度“红色行情”有望持续。
风格转换：以蓝筹为主，兼顾成长与消费，关注非银行金融、地产、品牌消费、医药、电动汽车、机器人、智能生活服务。
科技股机会：科技股调整已接近尾声，关注信息安全、电动智能汽车、智能生产服务等方向。
风险提示：需关注政策不确定性、行业周期波动、原材料价格变化等因素。

银河证券评级标准

评级	定义
推荐	行业或公司指数超越市场主要指数平均回报20%及以上
谨慎推荐	行业或公司指数超越市场主要指数平均回报10%-20%
中性	行业或公司指数与市场主要指数平均回报相当
回避	行业或公司指数低于市场主要指数平均回报10%及以上

当日政策与经济要闻

政策方面：中共中央政治局会议决定召开十八届四中全会，研究依法治国问题；关注国企改革、金融创新、消费结构升级等。
经济方面：多地放松限购政策，地产信心回升；6月社会消费品总额增长12.4%，家电类增长10.7%；铁路投资、新能源汽车、互联网产业等成为政策重点。

总结

2014年7月，A股市场在政策累积效应和经济环比改善的推动下，迎来反弹趋势，尤其是蓝筹股。科技股经过短期调整，估值修复机会显现，而消费、医药、新能源汽车等板块具备长期成长性。银河证券在多个行业提出“推荐”评级，重点关注家电、通信、轻工、电力、铁路设备及部分个股。整体来看，市场风格向蓝筹倾斜，但成长股仍具备投资价值，建议投资者在政策与行业景气的推动下，把握“红色行情”带来的机会。

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