科技行业月报：12月云计算，关注元宇宙发展机会-20211229-华泰证券-27页_1mb

报告摘要

云计算2022年展望：关注元宇宙发展机会

核心内容概述

2022年云计算行业整体保持稳健增长，尤其在IaaS和云基础设施领域，元宇宙的发展成为新的投资机遇。华泰研究预测，2022年国内IaaS板块总营收同比增长将达49.36%，海外IaaS板块增长预计为33.28%。同时，Meta、苹果、谷歌和微软四家公司的资本开支预计同比增长22.39%，其中Meta在元宇宙和数据中心领域的投入将显著增长。

主要观点

IaaS板块增长：2022年，IaaS板块预计保持稳健增长，尤其在国内市场，增速有望达49.36%。随着字节跳动等新玩家的加入，国内IaaS市场格局可能发生变化，上游云基础设施需求有望提升。
云游戏机遇：云游戏市场在2022年有望快速落地，IaaS层作为基础设施将迎来新的增长机遇。
SaaS/PaaS稳定增长：SaaS/PaaS板块收入保持稳定增长，其中部分公司如用友网络、金山办公等表现出色。政策推动如“碳达峰碳中和”目标，加速了传统行业“上云用数赋智”。
IDC板块增长：国内第三方IDC板块预计2022年总营收同比增长30.25%，海外预计增长6.46%。随着元宇宙等新兴产业发展，IDC需求端有望迎来新机遇。同时，双碳战略推动下，液冷、间接蒸发冷却等新型制冷技术渗透率将提升。
云基础设施投资：云基础设施板块在2022年将受益于数据中心支出加码，预计全球服务器市场规模将恢复至两位数增长。计算芯片如英伟达、AMD、英特尔等表现分化，但整体市场预期向好。
重点推荐公司：华泰研究建议关注工业富联、中际旭创、新易盛和华工科技，认为其在云基础设施领域具备投资潜力。

关键信息

IaaS板块预测

国内IaaS：2022年预计同比增长49.36%，高于2021年的54.55%。
海外IaaS：2022年预计同比增长33.28%，低于2021年的41.67%。
主要厂商：
- 阿里云：预计2022年营收同比增长33.96%，客户数量突破400万，政企业务和海外业务成为增长新驱动力。
- 腾讯云：预计2022年营收同比增长50.01%。
- 百度云：预计2022年营收同比增长42%。
- 华为云：预计2022年营收同比增长65.07%。
- 三大运营商：云计算业务预计保持高速增长，其中中国移动、中国电信和中国联通的营收增速分别为75.82%、75.23%和27.08%。

SaaS/PaaS板块预测

全球SaaS：2022年保持增长，部分公司如Paylocity、Veeva Systems、BigCommerce等表现突出。
- Paylocity：3QFY21收入同比增长34.70%，净利润同比增长248.25%。
- Veeva Systems：3QFY21收入同比增长25.68%，专业服务业务持续扩张。
- BigCommerce：3QFY21收入同比增长49.2%，业务不断拓展。
国内SaaS/PaaS：部分公司如用友网络、金山办公等表现稳定，订阅收入占比提升。