20180415-天风证券-交通运输行业研究周报_3月快递单量增速29.9_海南自贸区自贸港建设获国家支持_16页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容概述

本周交通运输行业整体表现稳健，申万交运指数环比上涨0.3%。各子板块中，物流板块涨幅最高（1.0%），航空板块次之（0.7%），而公交板块跌幅最大（-1.6%）。主要行业数据包括3月快递单量同比增长29.9%，BDI指数环比上涨7.0%，以及海南自贸区自贸港建设获国家支持。

主要观点

市场综述

• 上证综指报收于3159.1，环比涨0.9%。
• 深证综指报收于10687.0，环比持平。
• 沪深300指数报收于3871.1，环比涨0.4%。
• 创业板指报收于1824.6，环比跌0.7%。
• 交运板块领涨个股包括览海投资（+28.3%）、德邦股份（+18.4%）、瑞茂通（+12.0%）。
• 交运板块跌幅前三为海汽集团（-13.1%）、德新交运（-7.2%）、普路通（-5.8%）。

航空机场板块

• 春秋航空2017年业绩快报显示营业收入增长30.2%，归母净利润增长32.7%。
• 民航局发布市场化航线目录，推动行业市场化进程加速。
• 机队扩张放缓和枢纽机场时刻严控将改善供需格局，提升提价能力。
• 推荐三大航（中国国航、南方航空、东方航空）以及上海机场、白云机场。

物流快递板块

• 快递行业3月业务量完成39.4亿件，同比增长29.9%。
• 快递收入完成484.5亿元，同比增长26.6%。
• 一季度业务量累计增长30.7%，看好龙头顺丰控股和韵达股份，关注申通快递与圆通速递。
• 上海自由贸易港区域主题机会突出，推荐畅联股份、华贸物流。
• 建发股份受地产业务带动，估值便宜，关注其一级土地开发带来的业绩增量。

航运港口板块

• BDI指数上涨7.0%至1014点，出口集运市场恢复。
• 不同航线集运价格出现分化，美东、美西线涨幅明显，欧洲线跌幅较大。
• 推荐海南30周年主题下的海峡股份，多式联运龙头安通控股，关注中远海控。
• 上港集团因地产业务表现突出，推荐其及唐山港。深圳、厦门港口整合预期带来主题机会，关注深赤湾A、厦门港务。

铁路公路板块

• 铁路客运定价市场化进展显著，京津城际上调票价，广珠城际、海南环岛等线路加大折扣力度。
• 推荐广深铁路，其PB估值仅1.11倍，安全边际高。
• 铁龙物流特种箱业务与现代物流高度关联，推荐其作为铁路货运改革核心标的。
• 大秦铁路PE为17年9倍，对应股息率5%以上，处于价值配置区间。
• 公路板块因收费公路制度改革，估值偏负面，推荐深高速、山东高速、粤高速A。

关键信息

• 投资建议：中国国航、南方航空、东方航空、广深铁路、上海机场、白云机场、上港集团、深高速、建发股份、韵达股份和安通控股，关注吉祥航空、山东高速。
• 风险提示：国企改革低于预期、中国经济下行压力、汇率和油价剧烈波动。

重点标的推荐

本周重大事件

• 航空：春秋航空发布2017年业绩快报，营收与净利润均增长。
• 物流：华鹏飞、新宁物流一季度业绩预报显示净利润下滑。
• 港口：北部湾港、深赤湾A、秦港股份等港口公司发布主要生产数据。
• 铁路：大秦铁路一季度货物运输量同比增长9.85%。
• 解禁：唐山港、吉祥航空、上港集团等交运个股即将解禁。

标的预测

行业数据追踪

• BDI指数：本周上涨7.0%至1014点。
• 普氏铁矿石价格指数：上涨或波动，具体数据需参考图4。
• BCI、BPI、BSI指数：变化情况详见图5。
• 中国沿海散货煤炭运价指数：波动情况详见图6。
• 航空运输量与票价：相关数据详见图20至图32。

投资建议与风险提示

• 投资建议：重点关注中国国航、南方航空、东方航空、广深铁路、上海机场、白云机场、上港集团、深高速、建发股份、韵达股份、安通控股等公司。
• 风险提示：国企改革低于预期、中国经济下行压力、汇率和油价剧烈波动。

分析师声明

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