20211021-国盛证券-投资策略_三季报的高增方向有哪些__10页

报告摘要

三季报业绩对10月股市表现具有显著影响，历史数据显示Q3业绩增速与10月股价涨幅高度相关。由于目前三季报披露率不足30%，分析师预测成为重要的补充工具。通过两种估算方法，分析师张峻晓进一步识别出具有业绩优势或超预期可能的板块。

Q3业绩与10月股市涨跌高度相关：过去十年数据显示，Q3业绩增速是10月股价涨跌的重要预测指标，且业绩增速最高组别涨幅均优于最低组别。
市场整体盈利增速回落：以20年为基准，全A市场前三季度净利润增速回落至30%左右，主板和创业板均出现下滑，而科创板仍保持高增长。
个股预增比例较高：创业板与科创板个股预增比例在80%左右，主板在70%左右，显示市场整体仍有一定增长预期。
上游周期板块表现亮眼：石油石化、有色金属、基础化工、交通运输、钢铁等板块业绩增速中值均超过100%，成为高增长代表。
成长板块净利增速或有提升：通信、电子、军工等高景气度行业净利增速可能大幅提高。
下游消费板块疲软：农林牧渔、消费者服务、食品饮料、纺织服装等消费行业净利增速为负，受疫情和成本上涨影响较大。
分析师预测上调与下调情况：上游板块中，有色、煤炭、钢铁、基础化工上调幅度领先；成长板块中，通信、电子、军工上调较多；消费板块则被大幅下调；大金融板块中，银行和非银上调，房地产被大幅下调。

基于已披露业绩与一致预期：
- 全市场盈利增速回落，但创业板下滑速度减缓。
- 上游周期板块维持高增长，通信、计算机、军工等成长行业净利增速可能提升。
- 金融板块小幅回落。
- 下游消费板块业绩疲软。
基于分析师预测变动：
- 上游板块上调幅度领先，成长板块中通信、电子、军工上调较多。
- 消费板块被大幅下调，特别是消费者服务、农林牧渔、食品饮料、纺织服装。
- 大金融板块中，银行和非银上调，房地产被下调。