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宝城期货豆类油脂早报总结（2026年6月26日）

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油、棕榈油三大品种的短期、中期及日内走势分析。整体来看，三大品种均呈现震荡偏强的日内走势，短期和中期均以震荡为主。报告重点分析了影响价格走势的核心逻辑因素，并提供了市场关注点与策略建议。

主要品种观点分析

1. 豆粕（M）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 国际市场：CBOT大豆期货上涨，主要受美国中西部高温天气引发的减产担忧、美元走软及韩国招标采购豆粕等多重因素提振。
  • 国内市场：豆类市场呈现外弱内稳、品种分化格局，豆粕价格探底回升，但库存高企，远月基差放量显示低位布局意愿增强。
  • 走势预期：短期缺乏明确方向，以震荡偏强为主，需关注美豆产区天气及6月30日USDA种植面积报告。

2. 豆油（Y）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 国际市场：美国生物燃料政策及美豆油库存变化对豆油价格形成支撑。
  • 国内市场：进口大豆成本支撑明显，油厂开工节奏及库存压力对价格有一定影响。
  • 走势预期：短期内价格或在震荡中偏强运行，需关注能源属性及市场供需变化。

3. 棕榈油（P）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 国际市场：国际原油价格持续下跌削弱了棕榈油的生物柴油竞争力，形成系统性压制。
  • 产地基本面：马棕产量环比增长 $4.76%$，但出口动能边际减弱，库存压力逐渐显现。
  • 政策预期：印尼B50政策将于7月1日执行，但兑现力度存在不确定性，对市场支撑有限。
  • 长期因素：厄尔尼诺天气可能带来减产预期，但当前现实供需宽松仍是主导因素。
  • 走势预期：短期在能源溢价回吐后，棕榈油期价或迎来修复性反弹。

关键信息汇总

• 价格走势：豆粕、豆油、棕榈油三大品种均以震荡偏强的日内走势为主。
• 影响因素：
  • 豆粕：CBOT大豆上涨、韩国采购、库存压力。
  • 豆油：能源属性、美豆油库存、进口大豆成本支撑、供应节奏。
  • 棕榈油：原油价格、印尼生柴政策预期、马棕供需、厄尔尼诺天气。
• 市场预期：
  • 短期内豆类市场缺乏明确方向，以震荡为主。
  • 棕榈油或在短期迎来修复性反弹。
  • 中期来看，三大品种均以震荡格局为主，需关注天气、政策及供需变化。

风险提示与操作建议

• 风险提示：市场存在不确定性，需关注天气变化、政策调整及国际油价波动。
• 操作建议：
  • 豆粕：短期以震荡为主，可关注低位布局机会，留意美豆产区天气及USDA报告。
  • 豆油：短期震荡偏强，关注能源属性及成本支撑。
  • 棕榈油：短期或修复反弹，但需警惕基本面宽松带来的压制。

免责声明

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联系方式

• 作者：毕慧
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F0268536
• 投资咨询证号：Z0011311
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