20220223-宝城期货-豆类油脂_棕榈油强势领涨_豆类延续上行_5页_500kb

报告摘要

大豆、豆粕、豆油市场分析总结

核心内容

本报告分析了近期大豆、豆粕、豆油等豆类油脂市场的动态，涵盖国际供需变化、国内现货价格走势以及后市展望等内容。重点指出巴西和阿根廷大豆产量受干旱影响，导致全球供应紧张，同时美国大豆出口情况变化对市场产生影响。此外，中国政策性大豆拍卖及食用油库存投放对国内市场亦有重要影响。

主要观点

国际市场动态

美国大豆出口情况
- 美国农业部报告称，中国买家近期加快从美国采购大豆，反映南美大豆产量前景不佳。
- 美国对中国大豆出口检验量环比下降，显示出口节奏放缓。
- 2022/23年度美国预计大豆出口量为9700万吨，低于1月份预测的1亿吨。
巴西大豆出口情况
- 巴西2月份第三周大豆出口量达170万吨，环比增长显著。
- 本月前三周出口量达330万吨，同比增长28.1%。
- 巴西1月份大豆出口量创历史同期新高，达到246.97万吨。
阿根廷大豆产量预期下调
- 阿根廷因持续干旱，预计大豆和玉米产量将大幅下降。
- 2021/22年度阿根廷大豆产量下调至4200万吨，玉米产量下调至5100万吨。
- 未来几周可能继续出现干旱，单产受损，影响本年度产量。
巴拉圭大豆供应紧张
- 巴拉圭大豆产量因干旱大幅下降，预计不足400万吨。
- 油籽加工企业呼吁政府免税进口大豆，以维持工厂运转。

国内现货市场

大豆价格：大连市场进口二等大豆价格为4300元/吨，均价为5237元/吨，较前一日上涨3元/吨。
豆粕价格：张家港地区豆粕价格为4500元/吨，均价为4579元/吨，较前一日上涨117元/吨。
豆油价格：张家港地区三级豆油价格为11210元/吨，均价为11230元/吨，较前一日下跌76元/吨。
棕榈油价格：广东地区24度棕榈油价格为12420元/吨，均价为12553元/吨，较前一日上涨497元/吨。
菜油价格：防城港地区进口四级菜油价格为13050元/吨，均价为13233元/吨，较前一日上涨100元/吨。

后市展望

棕榈油强势领涨：受印尼出口限制、马来西亚减产、劳动力短缺及葵花籽油供应延迟影响，棕榈油期价大涨近5%，成为油脂市场领涨品种。
豆类延续上行：豆粕价格持续上涨，因油厂采购积极性不高，部分油厂面临断豆停机风险，终端需求仍较强。
国内供应紧张：国内豆油价格表现弱于外盘，主要受低库存和高基差影响。豆粕市场短期内仍受供应紧张推动，整体强势格局延续。
政策性拍卖影响：中国将举行大豆和食用油政策性拍卖，可能缓解部分油厂原料短缺问题，但需关注拍卖的品质和数量。

关键信息

国际供需紧张：巴西和阿根廷大豆产量因干旱大幅下降，美国大豆出口因南美产量不佳而受到关注。
国内价格波动：豆粕价格显著上涨，棕榈油涨幅最大，豆油价格小幅下跌。
政策动向：中国将进行大豆和食用油政策性拍卖，以应对国内市场供应紧张。
市场情绪：终端对高价豆粕仍持认可态度，采购意愿较强，加剧了供应紧张局面。

市场逻辑

供应端：巴西和阿根廷大豆产量预期下调，巴西出口量回升，但整体仍受干旱影响。
需求端：国内油厂采购不积极，部分面临断豆风险，终端刚需补库。
政策影响：中国政策性拍卖可能对市场产生一定支撑作用。
国际联动：棕榈油因国际供应紧张，期价强势上涨，带动豆类油脂整体走高。

总结

当前豆类油脂市场因全球供应紧张和国内需求强劲而呈现上行趋势。棕榈油因印尼出口限制和马来西亚减产成为领涨品种，豆粕因供应短缺和终端追买情绪而维持强势。国内豆油价格受低库存和高基差影响，表现弱于外盘。政策性拍卖可能在短期内缓解部分供应压力，但整体市场仍以供应紧张为主导逻辑，预计短期内豆类油脂价格将继续维持高位运行。

展开完整摘要