20250818-宝城期货-豆类油脂早报_3页

宝城期货投资咨询报告摘要

报告日期

2025年8月18日（仅供参考，不构成投资建议）

分析品种

• 豆粕 (M2601)
• 豆油 (2601)
• 棕榈油 (P2601)

投资咨询业务资格

证监许可【2011】1778号

主要品种观点总结

豆粕 (M2601)

• 短期 (一周内)： 震荡偏强
• 中期 (两周至一月)： 震荡
• 日内： 震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 巴西大豆升水略有下降，但仍处高位。
  • 尚未见到美国大豆出口的实质性改善。
  • 高升水为国内豆粕提供原料成本支撑。
  • 远月合约有供应和成本双重支撑。
  • 短期受中美贸易关系影响，高位调整；内外价差可能修复。
  • 前期获利盘及资金移仓换月下，可能离场，加剧短期动荡。

豆油 (2601)

• 短期 (一周内)： 震荡偏强
• 中期 (两周至一月)： 震荡
• 日内（如交易）： 震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 美豆油库存状况。
  • 美国生物燃料政策。
  • 国内大豆成本支撑及供应节奏、油厂库存。
  • 棕榈油期价跟随国际走势。
  • 短期在政策支持下易涨难跌。

棕榈油 (P2601)

• 短期 (一周内)： 震荡偏强
• 中期 (两周至一月)： 震荡
• 日内（如交易）： 震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 马来西亚发布7月供需数据，影响中性偏多。
  • 印尼和马来调高出口关税，支撑价格韧性。
  • 尽管印尼生物柴油政策实施存在不确定性，但需求增长仍未为价格提供长期支撑。
  • 国内棕榈油价格跟随国际走势。

核心规则说明

• 有夜盘品种：夜盘收盘价起始。
• 无夜盘品种：昨日收盘价起始。
• 第一日盘收盘价为终点。
• 涨跌幅大于1%：偏弱/偏强。
  • 涨幅大于1% => 震荡偏强
  • 跌幅大于1% => 偏弱（注：原文表述为跌大于1%偏弱，涨0-1%震荡偏强对应规则）
• 震荡偏强/偏弱仅针对单日内观点。
• 品种编码为：豆粕M2601、豆油/Y2601、棕榈油/P2６0１。

注意事项

• 本报告基于中国期货业协会认证分析师毕慧独立、客观的研究。
• 所有观点及数据仅供参考，不构成任何投资建议。
• 展开阅读完整报告请务必查阅文末免责条款。