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2023年2月A股市场投资总结

核心内容

2023年2月A股市场在内外部利好因素的推动下，呈现强势上涨趋势，市场风格逐步从价值股向成长股转变。北上资金在疫情政策放松后显著增配A股，推动了市场整体的beta行情。而内资则相对稳健，反映当前资金面仍处于紧约束状态。整体来看，宏观逻辑仍对市场形成正向支撑，建议重点关注一季度业绩高增的成长股以及前期滞涨但业绩预期改善的周期股。

主要观点

• 市场表现回顾
  1月市场整体强势上涨，创业板相关指数涨幅普遍超过10%，沪深300涨超8%，上证50与科创50涨超7%。行业方面，计算机、有色、电子、汽车和电新等行业涨幅超过10%，非银、食品饮料、医药等表现良好，而商贸零售、消费者服务和交通运输等行业表现较弱。1月金股组合涨幅达12.57%，其中爱柯迪、帝奥微、神州数码等表现突出。

• 宏观逻辑支撑
  国内：疫情政策优化带来消费数据修复，但整体仍处于低基数阶段，环比改善更为关键。
  海外：美联储加息预期减弱，美元指数走弱，同时美国债务上限问题可能进一步支撑美债与美股。
  综合来看，一季度仍是美债与美股的积极做多窗口。

• 风格切换预期
  市场风格已从核心资产的大盘价值股转向成长股，春节后市场可能进一步偏向成长风格。同时，特斯拉股价上涨及半导体设备封锁等产业链变化，有望推动风格切换。短期市场情绪过热，股指或面临快速冲高后的回调，建议关注景气上行且交易不拥挤的成长股，以及业绩预期改善的周期股。

关键信息

2月金股推荐

各行业观点

• 公用事业&新能源
  电力需求在疫情后有望迎来小高峰，交易电价可能提升，利好火电。新能源方面，光伏产业链价格企稳，需求预期回暖，储能行业因成本下降与政策支持，将进入快速增长阶段。

• 家电&轻纺
  家电行业关注内销复苏及地产政策带来的估值修复机会，重点推荐海尔智家、老板电器等龙头。轻工行业聚焦纸企盈利拐点、地产后周期及智能家居赛道。

• 汽车
  1月狭义乘用车零售销量同比下降34.6%，但新能源车销量增长1.8%。随着疫情缓解及地方政府促消费政策延续，车市有望逐步修复。

• 计算机
  信创订单落地及板块业绩反转是关注重点，建议关注底部标的及涨幅较少的龙头。

• 医药
  疫情高峰已过，医疗机构逐步恢复正常，手术量有望恢复。重点推荐麻醉用药、疫情受损处方药及眼科手术相关公司。

• 交运
  春运数据恢复良好，铁路、民航、公路等运输方式均有所回升。推荐深高速，关注其改扩建及大环保板块增长机会。

风险提示

• 每月研究观点和重点推荐标的基于各行业组对未来一个月的基本面和盈利情况判断，存在经济和政策与预期不一致的风险。
• 投资建议仅供参考，不构成个人投资推荐，投资者应独立评估并咨询专业顾问。

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月的市场表现为基准，相对沪深300指数的涨跌幅进行评级。
• 股票评级分为买入、增持、中性、减持，行业评级分为看好、中性、看淡。

分析师简介

• 王仕进，首创证券策略首席分析师，上海财经大学经济学博士，具备6年策略研究经验，2022年10月加入首创证券研究发展部。