20260427-申万宏源-上市公司重大资产重组_股权激励计划月度跟踪（2026年3月）_并购赋能主业升级_股权激励凝聚_10页_934kb

2026年3月上市公司重大资产重组与股权激励月度跟踪总结

核心内容概述

2026年3月，A股市场在政策支持下，重大资产重组与股权激励计划持续活跃。证监会通过多项政策鼓励并购重组和股权激励，以优化资源配置、提升行业集中度和增强上市公司质量。本月共发布4起重大资产重组计划，涉及汽车、机械设备、煤炭和电子行业，且多数为市值超100亿的公司，交易目的呈现多样化趋势。同时，股权激励计划数量较多，电子行业尤为突出，多数计划集中在激励总数占总股本1%-2%的区间，且多数已进入实施阶段。

主要观点

政策支持推动并购重组与股权激励发展

• 2024年6月、9月及11月，证监会相继出台多项政策，包括支持并购重组、提高监管包容度、鼓励市值管理，为A股市场注入发展动能。
• 政策导向明确，支持跨行业并购和转型升级，推动上市公司优化资源配置，增强核心竞争力。

重大资产重组情况

• 数量与行业分布：2026年3月共发布4起重大资产重组计划，涉及汽车、机械设备、煤炭、电子行业。
• 市值分布：市值超100亿的公司占据主导，有2家公司。
• 进度分布：大部分处于董事会预案阶段，仅有1家完成交易。
• 交易目的：涵盖横向整合、垂直整合、战略合作和其他目的，显示并购目的更加多元化。
• 典型案例：
  • 广和通收购航盛电子：交易尚在协商中，航盛电子主营汽车电子产品，覆盖智能座舱、ADAS、新能源等领域，交易完成后将推动广和通向全栈式汽车电子解决方案提供商转型。
  • 厦门钨业收购九江大地69%股权：交易已于2026年4月16日完成，九江大地拥有铜、钼、钨矿资源，有助于提升厦门钨业的原料自给率和降低采购风险。
  • 分众传媒收购新潮传媒90.02%股权：交易仍在受理阶段，新潮传媒专注于社区媒体资源开发与运营，有助于分众传媒扩大城市生活圈媒体网络覆盖。

股权激励计划情况

• 数量与行业分布：2026年3月共发布47个股权激励计划，电子行业占比最高。
• 激励比例：大多数激励总数占总股本比例在1%-2%之间，部分公司如傲农生物、富满微、昆仑万维比例较高（5.34%、4.52%、4.14%）。
• 激励方式：以定向发行为主，也有买入流通股的方式。
• 实施进度：大多数计划已开始实施，仅有少数处于董事会预案或股东大会议案阶段。

关键信息

政策背景

• 2024年，证监会出台多项政策，包括《关于深化科创板改革，服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》和《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，旨在提高监管包容度、支持跨行业并购和股权激励。

重组与激励的市场影响

• 重大资产重组有助于上市公司优化主业结构、提升盈利能力。
• 股权激励有助于绑定核心人才、提升公司治理水平和股东信心。

风险提示

• 重大资产重组存在投资风险，包括交易失败、整合不及预期等。
• 股权激励计划存在不确定性，如激励对象变动、业绩目标未达成等。
• 并购后资产整合若不顺利，可能影响公司整体运营效率和协同效应。

表格汇总

3月值得关注的重大资产重组案例（表1）

3月值得关注的股权激励计划（表2）

结构与趋势分析

• 行业集中度提升：机械设备、电子、汽车行业是并购重组的主要领域，反映市场对这些行业的重视。
• 市值门槛提高：市值超100亿的公司主导并购市场，显示市场参与者更倾向于大市值公司的整合能力。
• 股权激励普及：电子行业股权激励计划数量最多，激励比例集中在1%-2%，显示对核心人才的重视。
• 政策导向明确：政策推动下，A股市场并购重组和股权激励活动更加活跃，有助于提升市场活力和公司质量。

投资建议

• 投资者应关注具备较强资源整合能力、行业前景良好的上市公司。
• 股权激励计划的实施进度和激励比例是评估公司治理和人才吸引力的重要指标。
• 在选择投资标的时，需结合公司基本面、行业趋势及政策导向进行综合判断。

信息披露与合规提示

• 本报告由申万宏源证券研究所发布，所有信息均来自合法合规渠道。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应结合自身情况独立判断。
• 投资有风险，入市需谨慎。