20210622-长城国瑞证券-医药生物行业双周报_国办印发深化医改2021年_重点工作任务重点关注四方面投资机会_13页_1mb

报告摘要

本报告总结了2021年6月7日至6月20日期间医药生物行业的市场表现、政策动态及投资建议。整体来看，医药生物行业指数下跌，但部分优质企业仍表现出较强的盈利能力和增长潜力。

行业表现：医药生物行业指数下跌3.58%，在申万28个行业中排名16，跑输沪深300指数（-3.40%）。三级子行业中，医药商业、生物制品、中药行业跌幅较大，分别为7.46%、5.73%、5.43%。
估值情况：截至2021年6月18日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为39.62倍，较上期略有下降。三级行业PE差异显著，其中医疗服务PE最高（102.89倍），医药商业最低（16.06倍）。
投资建议：当前医药行业估值处于低位，具备配置优势。建议关注以下四个方向：新冠疫苗相关企业、CRO行业、优质白马股及消费性医疗板块。

国办印发深化医改2021年重点工作任务：
- 推进医疗、医保、医药联动改革，常态化开展国家组织药品集中采购，扩大集采范围。
- 加强医保谈判药品落地使用，完善相关政策。
- 深化医疗服务价格改革，推动优质医疗资源均衡布局。
- 推进中医药振兴发展，发布中医优势病种，建设国家中医药综合改革示范区。
国家医保目录调整启动：
- 调整分为准备、申报、专家评审、谈判、公布结果五个阶段，预计6月至11月完成。
- 有进有出，符合《基本医疗保险用药管理暂行办法》的目录外药品可申报纳入评审。
- 四个情形包括：新上市药品、适应症重大变化、新冠肺炎相关用药、纳入国家基本药物目录的药品。
集采成果公布：
- 14个集采中选仿制药与原研药在临床效果和安全性上具有等效性，无明显差异。
- 评价覆盖心脑血管、神经精神、慢性肝、抗肿瘤及注射剂五大类，样本量达11万例，研究设计严谨。

重点覆盖公司投资要点：
- 九洲药业：预计2021-2023年净利润分别为6.30/8.04/9.60亿元，EPS分别为0.78/1.00/1.19元，PE分别为59.73/46.59/39.15倍，维持“买入”评级。
- 美诺华：预计2021-2023年净利润分别为2.09/2.66/3.36亿元，EPS分别为1.40/1.78/2.25元，PE分别为21/17/13倍，维持“买入”评级。
- 富祥药业：预计2021-2023年净利润分别为3.64/3.93/4.41亿元，EPS分别为0.66/0.71/0.80元，PE分别为19.68/18.30/16.24倍，维持“买入”评级。
- 乐普医疗：预计2021-2023年净利润分别为23.97/27.81/31.99亿元，EPS分别为1.33/1.54/1.77元，PE分别为23.41/20.22/17.59倍，维持“买入”评级。
- 健友股份：预计2021-2023年净利润分别为10.55/13.48/15.59亿元，EPS分别为1.13/1.44/1.67元，PE分别为36.09/28.32/24.42倍，上调评级为“买入”。