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上市国有银行2022年年报点评总结

核心内容概览

2023年4月2日，申港证券分析师汪冰洁对A股上市的6家国有银行2022年年报进行了点评，重点分析了业绩表现、资产负债结构、资产质量及投资策略。

主要观点

1. 归母净利润增速环比下滑

• 整体表现：2022年6家国有银行的营收增速均较2022年第四季度下降，个股分化明显。
• 具体数据：
  • 邮储银行营收同比增速最高，为5.1%，但环比下降2.7%。
  • 建设银行和工商银行营收增速为负，分别为-0.2%和-2.6%。
• 归母净利润：仅2家银行的归母净利润增速较2022年第三季度提升，邮储银行增速最快，为11.9%，环比下降2.6%。建设银行和农业银行增速微升，分别为0.5%和1.7%。
• 业绩归因：
  • 资产减值准备是归母净利润同比增速的主要驱动因素，邮储银行贡献最大，为18%。
  • 除中国银行外，其余5家银行净息差同比均下降，对归母净利润贡献为负，其中农业银行、工商银行和邮储银行净息差下滑幅度最大，分别为-22bps、-19bps和-16bps。

2. 资产负债结构分析

• 贷款规模：仅2家国有银行贷款规模环比2022年第三季度上升，分别为工商银行（0.1%）和农业银行（0.5%）。
• 存款规模：6家国有银行存款规模环比均提升，主要受资本市场波动及居民预防性储蓄需求增加影响。
• 资产与负债：
  • 资产总额同比增速分化，部分银行增速较低。
  • 负债总额同比增速整体平稳，但部分银行增速下降。

3. 资产质量分析

• 不良贷款率：除中国银行和邮储银行外，其余4家银行不良贷款率环比下降，显示资产质量有所改善。
• 拨备覆盖率：除工商银行外，其余5家银行拨备覆盖率环比下滑，表明资产质量存在压力。
• 拨备释放空间：6家银行拨备计提均对业绩产生正向贡献，随着稳增长政策的推进，资产质量潜在风险下降，拨备有望释放利润。

4. 投资策略

• 行业前景：银行业绩增速下滑且资产质量承压，但随着政策执行和经济稳增长预期的强化，未来资产质量有望改善。
• 信贷投放：预计国有银行信贷投放将继续同比多增。
• 建议关注：基本面优秀的国有银行。

关键信息

• 风险提示：政策风险、宏观经济复苏不及预期风险、新冠疫情持续恶化风险。
• 行业评级：增持。
• 估值数据：截至2023年3月31日，A股银行板块整体PB为0.54，处于历史低位。国有银行PB为0.51，股份制银行为0.56，城商行为0.65，农商行为0.55。
• 个股表现：
  • 涨幅最大：农业银行（+1.97%）、常熟银行（+1.78%）、成都银行（+0.89%）。
  • 跌幅最大：光大银行（-4.44%）、郑州银行（-3.81%）、西安银行（-3.13%）。

行业动态

• 公司动态：3月29日，邮储银行完成450亿元定增，中国移动集团全额认购。

交易数据

• A股整体表现：本周成交量3,660.98亿股，成交额50,253.19亿元，较上周缩量。
• 银行板块表现：本周成交量106.94亿股，成交额633.01亿元，较上周缩量。

总结

2022年，A股上市国有银行整体业绩增速放缓，资产质量承压，但部分银行表现优于其他。随着稳增长政策的推进和经济复苏预期的增强，未来银行资产质量有望改善，信贷投放或将增加，为银行带来业绩提升空间。建议投资者关注基本面稳健的国有银行，同时注意政策、经济和疫情等潜在风险。