20240527-天风证券-基础化工行业报告_4月份化学原料和制品制造业增加值同比增长12.3_R22_PVC价格上涨_20页_2mb

行业研究周报总结

• 报告聚焦基础化工行业，投资评级为中性，并维持评级。核心观点是专业建议关注“硬资产”和“景气角度”双主线。

• 市场表现：基础化工板块4月份表现疲软，化学原料制造业增加值同比增长12.3%，板块周跌幅达3.38%，跑输沪深300指数约1.3个百分点。

• 重点新闻跟踪：中国经济数据利好，4月规模以上工业增加值实际增长6.7%。节能降碳技术目录发布，高端化工领域投资加速。山东推出高端化工行动计划，目标提升研发投入和产业链竞争力。

• 产品价格监测：PVC、电石法PVC等产品价格上涨59%，R22上涨96%，显示部分细分市场热度反弹。然而，尿素、醋酸等产品价格跌幅显著，反映出供需结构调整中的风险。

• 投资建议：分析师推荐万华化学、华鲁恒升等硬资产企业，强调地产链利好（如MDI/TDI相关）和制冷剂、OLED材料的景气机会。同时，关注轮胎和农化板块的结构机会，并提示合成生物学等领域潜力。

• 风险提示：原油价格波动、产能扩张、安全生产和需求不及预期等因素构成主要风险。

分析师强调2024年一季度化工行业面临多重低位状态，并建议投资者在波动中关注长期价值。