20250827-天风证券-基础化工行业研究周报_7月化学原料和化学制品制造业工业增加值同比增长7.2_硝酸_PTA价格上涨_21页_2mb

基础化工行业研究周报（2025年8月）

7月经济数据与行业表现

• 工业增长：7月规模以上工业增加值同比增长5.7%，化学原料和化学制品制造业增长7.2%，累全年1-7月增长8.0%。
• 板块表现：基础化工板块周涨3.4%，跑输沪深300指数（涨4.18%），涨幅居板块第13位。子行业中，其他橡胶制品、聚氨酯、钛白粉等表现突出。

重点产品价格跟踪

• 涨价产品：硝酸（+12.9%）、PTA（+4.62%）、二氧化碳（+18.4%）等受供需收缩和成本支撑上涨。
• 下跌产品：醋酸、乙二醇、部分MDI等因产能过剩或需求疲软承压。
• 价差变化：DMF价差环比上涨82%，反映成本支撑；PTA-PX价差大增，显示供需改善。

供需动态与投资建议

• 供需边际变化：硝酸、PTA供应减少，下游需求稳定，推动价格上涨。重点关注三氯蔗糖（金禾实业）、MDI（万华化学）及磷肥（云天化）、钾肥（亚钾国际）。
• 自主可控机会：OLED材料（瑞联新材）、合成生物学（华恒生物、梅花生物）等领域存在供给替代潜力。
• 重点推荐：新能源材料、氨基酸、农药等需求稳定的子行业，以及供需再平衡下的周期底部公司。

风险提示

• 原油价格波动、产能扩张风险及安全环保监管导致的不确定性。
• 化工品需求不及预期可能影响行业复苏节奏。

**总结字数：598字**