20251201-浙商国际金融控股-港股市场策略周报_21页_1mb

港股市场策略周报总结

市场回顾

上周港股窄幅波动，呈现磨底迹象，资金回流至科技股等超跌板块。恒生综指上涨2.5%，恒生指数上涨2.5%，恒生科技上涨3.8%。一级行业多数收涨，尤以科技股领涨，但公用能源和必需性消费板块表现疲弱。本周市场止跌反弹，结构性增长主导。

估值水平

恒生综指5年PE分位点达82.74%，估值接近5年均值加一 standard deviation。整体市场估值较高，部分板块如科技股更具吸引力。

宏观环境

基本面数据疲软，工业企业利润同比增速大幅回落至-5.5%，现金流改善显示企业经营略有好转。美国降息预期升温，12月降息25bp概率约87.4%；南向资金本周净流入环比下降，但仍维持积极态度。政策重点转向科技创新和扩大内需。

展望与策略

短期市场乐观情绪回稳，但国内经济仍处于筑底期。推荐配置板块包括：

• 相对景气的新能源、创新药和AI科技领域。
• 低估值国央企红利板块，受政策利好支撑。
• 受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业股。