20180124-信达证券-新能源行业周报_2018年是规模化_降成本的关键一年_15页_1mb

2018年新能源行业周报总结

核心内容概述

2018年被定义为新能源行业规模化和降成本的关键一年，尤其在光伏和新能源汽车领域，行业整体呈现出技术进步、成本下降、政策支持增强的趋势。信达证券认为，这一时期将是新能源行业从政策驱动向市场驱动转变的重要节点，同时也为投资提供了新的机会。

主要观点

• 光伏行业：2018年是平价上网的关键年，预计2019年有望提前实现发电侧平价上网，从而提升行业未来发展空间。
• 新能源汽车行业：行业处于政策空白期和空档期，但中长期发展向好，下半年将迎来旺季。市场化因素（如积分制、优质产品）将逐渐成为推动行业发展的主要动力。
• 储能等其他环节：2018年是储能模式突破和性价比提升的关键年，后期订单将陆续落地，具备项目储备的公司值得关注。

行业动态与数据

光伏行业

• 行业增长：2017年12月太阳能发电量同比增长 46.8%，全年累计发电量同比增长 5.7%。
• 成本下降：大型地面光伏发电平准成本LCOE在2010-2017年间下降 72%，投资成本下降 68%，容量系数提升 28%。
• 政策支持：湖南发改委公示2017年集中式光伏扶贫项目，装机规模达 49.99万千瓦。

新能源汽车行业

• 行业数据：
  • 2017年正极材料产量 20.8万吨，同比增长 28.4%。
  • 动力电池产量 44.5GWh，同比增长 44%。
  • 全年锂电装机量同比增长 21%，12月增长 12.4%。
  • 新能源汽车保有量至2017年底达 153万辆，占汽车总量的 0.7%。
• 政策动态：
  • 工信部发布第二批符合《锂离子电池行业规范条件》企业名单，共 18家企业。
  • 中机中心调整《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》申报流程。
  • 发改委批准 111个 国家地方联合工程研究中心，包括 3个 新能源汽车动力电池类研究中心。

投资策略

光伏行业

• 关注上游龙头：建议关注 通威股份、特变电工 等多晶硅环节公司。
• 看好龙头公司：通过规模化降低成本，重点推荐 隆基股份、阳光电源、林洋能源、正泰电器、中来股份。
• 中下游机会：在电池端和分布式端有突破的公司值得关注。

新能源汽车行业

• 布局时机：目前是布局良机，未来3-5年仍是行业最佳成长期。
• 重点标的：
  1. 主产业链核心标的：三花智控、宏发股份、长园集团。
  2. 高壁垒环节公司：璞泰来、当升科技、杉杉股份、新纶科技、诺德股份、双杰电气、创新股份。
  3. 核心环节公司：猛狮科技、亿纬锂能、方正电机、骆驼股份、国轩高科、比亚迪。

储能行业

• 关注项目储备较多的公司：如 科陆电子、南都电源，后期订单有望落地。

重点公司公告

风险提示

• 政策支持低于预期：新能源行业高度依赖政策推动，若政策力度不及预期，可能影响行业发展。
• 新能源汽车发展低于预期：行业增长可能受市场接受度、技术突破等因素影响，需关注实际增速。

研究团队简介

• 郭荆璞：首席分析师，毕业于北京大学物理学院、罗格斯大学物理和天文学系，现任信达证券研发中心总经理，研究领域涵盖能源政策、新能源、能源互联网等。
• 刘强：新能源与电力设备行业首席研究员，拥有6年新能源实业经验与7年金融经验，擅长从产业和市场角度挖掘投资机会。
• 马步芳：研究助理，清华大学硕士，自2016年加入信达证券研发中心，专注于能源化工研究。