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文档内容总结

核心内容

2016年12月2日发布的第2016044期联讯证券周刊，主要分析了A股市场及新三板市场近期的走势与动态。整体来看，A股市场反弹行情趋于结束，而新三板市场则进入调整期，同时强调了市场中政策导向和企业转型的重要性。

主要观点

A股市场

1. 反弹行情告一段落
   沪指在10月反弹后，本周创出3301点新高后遇阻回落，反弹主升段暂告一段落。尽管国企混改、保险举牌、石化双雄等板块表现强劲，但未能继续推动行情上涨，创业板也未接过上涨旗帜。

2. 大宗商品轮涨进入尾声
   国际原油价格因供给端减产协议而暴涨，带动其他大宗商品价格上涨，但金融属性突出，投机成分较高。随着利率水平回升，流动性边际收紧对大宗商品炒作形成制约。

3. 经济数据向好，改革推进
   11月制造业PMI为51.7，显示经济平稳运行，有助于推进改革措施，如混合所有制改革、债转股等，以提高经济效率。

4. 外围风险上升，转向低仓位防御
   美股疲态显现，意大利公投和美联储加息预期增加，外围风险上升，A股投资者分歧加大，建议短期兑现涨幅，转向低仓位防御。

新三板市场

1. 强制退市比例将提高
   新三板退市制度正逐步推进，预计2017年强制退市比例将明显提高，以提升市场质量。

2. 市场走势平稳，等待政策落地
   三板做市指数本周下跌0.13%，成交额减少，市场处于多空平衡状态，等待政策进一步明确。

3. 新增做市公司较少，市场活跃度不高
   本周仅有3家新增做市转让公司，其中嘉泰数控被6家券商做市，显示市场活跃度有限。

4. 融资活动活跃，但主要集中在部分企业
   本周有62家企业发布定增预案，预计募集资金28.67亿元，其中开源证券融资规模最大，达15亿元。

5. 热点个股表现分化
   做市转让和协议转让板块中，部分个股涨幅显著，但也有大量个股下跌，市场风格切换尚未成功。

关键信息

A股市场数据

• 上证综指反弹后遇阻，创业板未接棒上涨。
• 上海同业拆放利率回升，国债期货下跌，显示流动性收紧。
• 11月制造业PMI为51.7，显示经济平稳运行。

新三板市场数据

• 做市指数本周下跌0.13%，成交额减少3.10亿元。
• 成分指数下跌0.60%，成交额减少7.27亿元。
• 本周新增做市转让公司3家，嘉泰数控被6家券商做市。
• 本周挂牌企业51家，用友汽车为股本规模最大的企业。
• 本周融资规模最大的为开源证券，拟募集15亿元。

中珠医疗（600568.SH）分析

• 事件：公司以4.9亿元转让三家地产子公司股权，同时收购复旦大学益母草碱新药项目和六安开发区医院65%股权。
• 点评：公司剥离非核心地产资产，坚定转型医疗大健康产业。此次收购有助于布局肿瘤治疗市场，提升公司医疗板块竞争力。
• 盈利预测：
  • 医疗板块预计2016-2018年营收分别为4.2/5.0/6.2亿元，净利润分别为1.5/1.8/2.3亿元。
  • 地产板块预计2016-2018年营收分别为10/15/15亿元，净利润分别为1.9/2.0/2.0亿元。
  • 公司整体预计2016-2018年营收分别为14.2/20.0/20.8亿元，净利润分别为3.4/3.8/4.3亿元。
• 估值：维持37元目标价，对应2017年PE估值68倍，略高于行业平均水平。

附录

• 分析师信息：陈勇、郭佳楠、王凤华等。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 投资评级说明：公司采用相对评级体系，分为买入、增持、持有、减持、卖出五档。