20180924-华创证券-金卡智能-300349.SZ-2018年三季报预告点评_物联网智能终端和软件服务发展顺利_公司业绩持续超预期_5页_463kb

金卡智能（300349）2018年三季报预告总结

核心内容

金卡智能（300349）发布了2018年三季报预告，预计实现营收13.58-14.55亿元，同比增长40%-50%；归母净利润3.17-3.52亿元，同比增长80%-100%。其中，非经常性损益为0.43-0.53亿元，扣非后净利润增长仍在56%以上。公司业绩表现超预期，主要得益于物联网智能终端及软件服务业务的快速增长，以及集团内部整合优化和成本管控的有效实施。

主要观点

• 业绩增长强劲：公司2018年三季度业绩表现超出市场预期，归母净利润增长显著，主要得益于业务发展和成本控制。
• 物联网技术驱动增长：在物联网快速发展的背景下，公司不断加强研发，已形成全国领先的物联网表和软件服务解决方案，有效提升客户粘性与市场竞争力。
• 政策与市场推动：天然气消费增长趋势明确，NB-IoT燃气表技术加速商用，公司作为行业龙头，有望显著受益于行业升级和政策支持。
• 海外市场布局：公司积极拓展海外市场，已在欧洲、南美、中亚等地区取得突破。天信仪表与韩国Metrekor, Inc签订经销合同，为公司打开海外市场空间奠定基础。
• 盈利预测乐观：预计公司2018-2020年归母净利润分别为4.87亿元、6.46亿元、8.46亿元，对应EPS分别为1.13元、1.50元、1.97元，PE分别为16倍、12倍、9倍，维持“推荐”投资评级。

关键信息

财务数据概览

财务比率分析

风险提示

• 天然气应用推进不及预期
• NB-IoT商用进程不及预期
• 行业竞争加剧

投资评级

• 投资评级：推荐（维持）
• 当前价：18.03元
• 预期表现：未来6个月内预期超越沪深300基准指数10%-20%

总结

金卡智能在2018年三季报中展现出强劲的业绩增长，主要得益于物联网业务的快速发展和集团内部整合优化。公司具备完善的端到端解决方案，软件系统和服务平台开发能力突出，有助于提升行业壁垒和客户粘性。随着天然气消费增长和NB-IoT燃气表技术的普及，公司有望持续受益。此外，公司积极拓展海外市场，取得一定成果，为未来增长提供新动力。财务预测显示公司盈利能力和估值持续优化，维持“推荐”投资评级。