20260428-华鑫证券-AI算力行业周报_谷歌发布新一代TPU_OpenAI发布GPT-5.5_29页_1mb

报告摘要

谷歌发布新一代TPU芯片：在Google Cloud Next 26大会上，谷歌推出了TPU 8t和TPU 8i两款芯片，分别针对AI模型训练和推理任务。TPU 8t提供更高的计算吞吐量和扩展带宽，TPU 8i则具备更高的内存带宽，适用于复杂、协作的智能体任务。谷歌还推出了Gemini企业级智能体平台，进一步推动其在AI领域的领先地位。
OpenAI发布GPT-5.5：GPT-5.5被定位为“最智能、最直观易用的模型”，在编程、计算机操作和深度研究能力方面有显著提升，能够在较少人工干预下完成代码编写、调试、在线搜索、数据分析等复杂任务。其在第三方评测中表现出色，且已通过多项安全测试。

AI算力需求持续增长：AI算力行业呈现分化态势，部分细分板块如印制电路板（PCB）板块涨幅显著，而通信网络设备及器件板块则出现净流出。这表明AI算力需求正在向产业链上游传导，尤其是对高性能芯片和相关材料的需求。
行业复苏迹象明显：PCB行业在2024年和2025年逐步复苏，营收增长稳定，且2026年3月的数据显示，台湾地区PCB厂商营收同比增长显著，显示AI对PCB行业需求的强劲带动。
资本市场对AI推理算力看好：曦望芯科获得超10亿元融资，用于新一代推理GPU的量产和研发，反映出资本市场对国产推理GPU替代和AI推理算力赛道的长期信心。
行业竞争加剧：中美科技竞争加剧，对AI行业构成潜在风险，同时先进制程进度不及预期和AI大厂资本开支不足也可能影响行业发展。

推荐公司：航天电器、海光信息、天数智芯、ASMPT、普达特科技等。
盈利预测：
- 航天电器：2025年EPS为0.40，2026E为1.1，2027E为2.15；PE分别为191.31、69.83、35.73。
- 海光信息：2025年EPS为1.1，2026E为1.76，2027E为3.16；PE分别为259.09、161.93、90.19。
- ASMPT：2025年EPS为2.16，2026E为3.78，2027E为5.11；PE分别为76.48、43.70、32.33。
- 天数智芯：2025年EPS为-5.88，2026E为-1.78，2027E为0.89；PE分别为-77.72、-256.74、513.48。
- 普达特科技：2025年EPS为-0.04，2026E为-0.02，2027E为0.01；PE分别为-13.25、-26.50、38.13。
行业动态：
- 景嘉微：2025年营收增长54.41%，但净利润仍为负，主要受研发费用高企影响。
- 燧原科技：三年营收复合增长率达81.5%，预计最快于2026年实现盈亏平衡。
- DISCO：2026年第一季度营收与出货额创新高，受益于AI芯片需求增长。