> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 全球市场周报总结 ## 核心内容 本周（2026年5月18日至2026年5月22日），全球石油市场面临严重供应紧张。伊朗战争及霍尔木兹海峡运输受限加剧了能源市场的不确定性，国际能源署（IEA）署长法提赫·比罗尔指出，随着全球原油库存持续下降及夏季出行旺季推动需求回升，市场可能很快进入“危险区”。国际油价继续维持高位震荡，反映市场对中东地缘局势扰动及全球能源供应不确定性的担忧。 截至2026年5月22日，布伦特原油与WTI原油期货结算价分别为103.54美元/桶与96.60美元/桶，本周分别下跌约5.24%与8.37%。布伦特-WTI现货价差维持在约10.91美元/桶，期货价差在6.2美元/桶附近震荡。从结构上看，价差扩大主要由中东地区供应紧张及运输风险重估推动。 全球债券市场因通胀加剧与伊朗战争而出现显著抛售，短中长期利率均显著上行。自2月底伊朗战争爆发以来，通胀上升预期与能源价格飙升引发全球债券抛售潮，美国国债收益率尤其显著上行。截至5月22日，基准10年期美国国债收益率较战争前累计上涨约70个基点，达到4.67%，为2025年2月以来的最高水平。市场普遍认为，通胀可能持续，并受第二轮及第三轮效应影响，债券收益率仍有进一步上行压力。 ## 主要观点 - **能源市场紧张**：伊朗战争及霍尔木兹海峡运输受限导致全球石油供应紧张，市场风险溢价维持高位。 - **国际油价震荡**：布伦特与WTI原油价格继续高位震荡，价差扩大反映中东供应紧张及运输风险。 - **债券市场抛售**：通胀预期与能源价格飙升导致全球债券市场抛售，美国国债收益率显著上行。 - **美联储政策预期**：市场对美联储年内降息预期明显降温，部分经济学家预计美联储今年将避免降息，甚至可能继续加息。 - **港股市场承压**：港股及港股科技板块相对承压，恒生指数与恒生科技指数均下跌，跑输全球主要市场。 ## 关键信息 ### 市场表现 - **欧美市场上涨**：标普500指数上涨0.88%，道琼斯工业平均指数上涨2.13%，纳斯达克指数上涨0.45%。 - **欧洲市场强势**：德国DAX指数上涨3.92%，英国富时100指数上涨2.66%，法国CAC40指数上涨2.05%。 - **日本市场强势**：日经225指数上涨3.14%。 - **港股承压**：恒生指数下跌1.37%，恒生科技指数下跌1.45%。 ### 流动性与资金流向 - **港股流动性活跃**：本周港股总成交金额达到14,074.7亿港元，日均成交2,814.7亿港元。 - **南向资金净流出**：本周南向资金整体净流出约135.01亿港元。 - **AH股溢价平稳**：AH股溢价区间在118.14至119.47之间，波动幅度有限，市场结构性套利压力较小。 ### 美联储主席就职 - **凯文·沃什就任**：当地时间5月22日，凯文·沃什在华盛顿宣誓就任美国联邦储备委员会主席，特朗普为其举行就职仪式，强调希望沃什保持“完全独立”。 - **美联储政策方向**：沃什表示将领导一个“以改革为导向”的美联储，强调履行控制通胀与实现充分就业的职责，并将“维持价格稳定和实现最大就业”作为核心使命。 - **利率政策预期**：市场对美联储年内降息预期明显降温，部分经济学家预计美联储今年将避免降息，甚至可能继续加息。 ## 风险提示 1. 海外流动性改善不及预期； 2. 地缘冲突升级及能源供应扰动； 3. 汇率波动加剧风险。 ## 报告来源 - **分析师**：吴开达（天风研究总经理助理&策略首席分析师&政策研究院负责人） - **报告编号**：S1110524030001 ## 投研服务说明 - 投研服务实行签约白名单制，欢迎成为签约客户。 - 详细信息请咨询天风机构销售。 ## 联系方式 | 职务 | 姓名 | 电话 | 邮箱 | |------------|--------|--------------|--------------------| | 全国销售 | 朱量 | 15021020969 | zhuliang@tfzq.com | | 北京销售 | 李靓一 | 13910172084 | liliangyi@tfzq.com | | 北京销售 | 张竹筠 | 18602642351 | zhangzhuyun@tfzq.com | | 北京销售 | 邹烨 | 15101156610 | zouye@tfzq.com | | 北京销售 | 金羽豪 | 13811335970 | jinyuhao@tfzq.com | | 北京销售 | 陆聪 | 18813021537 | lucong@tfzq.com | | 北京销售 | 阎小丝 | 18610828797 | yanxiaosi@tfzq.com | | 北京销售 | 王楠茜 | 13860473487 | wangnanqian@tfzq.com | | 北京销售 | 赵明宇 | 13201415528 | zhaomingyu@tfzq.com | > 本报告仅供专业投资者使用，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。