20160702-兴业证券-2016上半年策略数据回顾_14页_1mb

2016上半年策略数据回顾总结

核心内容

2016年上半年，A股市场整体表现疲软，跌幅显著，受国内外政策与市场环境影响，市场呈现震荡格局。在此期间，兴业证券策略团队通过深入分析，对市场走势进行了准确预判，并提出了相应的投资建议。整体来看，A股市场经历了从熔断机制实施到暂停、政策调整、行业分化等多重因素影响，呈现出结构性机会与风险并存的特点。

主要观点

1. A股市场表现回顾

• 整体表现：2016年上半年，A股市场整体下跌，上证综指跌幅达17.2%。
• 成交与换手：市场成交额同比下降54%，换手率下降45%，市场活跃度明显降低。
• 板块表现：创业板综指数跌幅最小，为13.9%；上证综指、中小企业板综指数跌幅分别为17.2%和14.2%。
• 风格特征：大盘股表现相对稳定，取得3%的超额收益。

2. 行业表现

• 涨幅前五行业：食品饮料、有色金属、银行、电子、家用电器。
• 跌幅较大行业：传媒、交通运输、商业贸易、公用事业、休闲服务，跌幅均超过20%。
• 个股表现：涨幅前十的个股均为次新股，涨幅普遍超过600%，其中天顺股份和恒泰实达涨幅高达960%。跌幅最大的个股为中基健康、*ST新集、鞍重股份，跌幅均超过50%。

3. 融资与投资者行为

• 股权融资：上半年股票融资总额为7291亿元，同比上涨4.8%。
• 债券融资：债券融资规模大幅增长至18万亿元，同比增加105%。
• 投资者数量：日均新增投资者数量有所回升，但增速放缓；截至6月24日，投资者总数为1.08亿，较年初增长9%。
• 交易账户占比：日均交易股票账户占比回升，但增速有限。
• 两融余额：两融余额由年初的11748亿元降至6月30日的8535亿元，减少27%。

4. 全球市场回顾

• 国际债市：美国、日本、欧元区、英国、法国、德国的10年期国债收益率均呈下行趋势，其中日本、欧元区、德国的收益率均低于0%。
• 大宗商品：金银价格持续上升，能源价格探底回升，金属价格震荡回升，航运指数和CRB现货指数有所回升。
• 全球股市：美股温和上涨，道琼斯指数、标普500指数分别上涨2.9%和2.69%；欧洲股市表现分化，英国富时100指数微涨，而法国CAC和德国DAX指数分别下跌8.62%和9.89%。

5. 下半年策略展望

• 市场预期：预计下半年7、8月有望迎来“吃饭”行情，G20会议将是影响市场的重要因素。
• 风险偏好：风险偏好在6月后可能有所回升，政策红利（如深港通）和改革预期（如供给侧改革）将有助于修复市场情绪。
• 推荐行业：电子、新能源汽车、部分化工品（景气向上）；航空、军工、券商、动力煤（弹性品种）；白酒、家电（高性价比）。
• 推荐主题：OLED、体育、量子通信。

关键信息

• A股市场在2016年上半年经历大幅下跌，主要受政策调整、市场情绪波动及国际环境影响。
• 兴业证券策略团队在上半年通过多轮调研与深度分析，精准把握了周期性行业与结构性机会。
• 下半年市场有望在政策利好和改革预期下迎来阶段性反弹。
• 投资者应关注结构性机会，避免盲目追涨杀跌，把握“小心被歼灭”的投资策略。

数据图表概述

• 图表1：2016上半年国内外大事记
• 图表2：2016上半年上证综指走势
• 图表3：美日欧10年期国债收益率变化
• 图表4：英法德10年期国债收益率变化
• 图表5：金银价格持续上升
• 图表6：能源价格大幅回升
• 图表7：金属价格震荡回升
• 图表8：BDI和CRB现货指数有所回升
• 图表9：世界主要股指涨跌幅
• 图表10：世界主要股指点位及估值
• 图表11：亚太发达经济体股市表现
• 图表12：新兴经济体股市表现
• 图表13：A股成交额变化
• 图表14：A股换手率变化
• 图表15：A股单日成交额变化
• 图表16：三大板块涨跌幅与估值
• 图表17：大小盘指数相对收益
• 图表18：各行业表现
• 图表19：涨幅前十个股
• 图表20：股权融资规模
• 图表21：债券融资规模
• 图表22：日均新增投资者数量
• 图表23：日均交易股票账户占比
• 图表24：证券交易结算资金
• 图表25：两融余额变化
• 图表26：融资买入占比
• 图表27：基金指数涨跌幅

投资评级说明

• 推荐：行业或公司相对表现优于市场

• 中性：相对表现与市场持平

• 回避：相对表现弱于市场

• 买入：公司相对大盘涨幅大于15%

• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间

• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间

• 减持：相对大盘涨幅小于-5%

信息披露与分析师声明

• 兴业证券履行了信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。
• 分析师声明强调报告观点的独立性和客观性，不涉及任何补偿。
• 法律声明指出报告仅供内部客户使用，且存在潜在利益冲突，投资者应独立判断。