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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概览

本报告由川财证券研究所行业公司部发布，时间为2023年1月6日，分析师为张卓然。报告涵盖了市场热点、研究观点及研究报告三部分内容，主要聚焦于宏观经济政策、A股市场表现、锂电池负极材料行业分析及相关风险提示。

二、主要观点与关键信息

1. 市场每日热点

• 首套住房贷款利率动态调整机制
  央行与银保监会发布通知，建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。若新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降，可阶段性维持、下调或取消首套住房贷款利率政策下限，以支持刚性住房需求，稳定房地产市场。

• 财新服务业PMI数据
  2022年12月财新服务业PMI为48，高于11月1.3个百分点，优于预期。服务业边际好转程度大于制造业下降幅度，带动综合PMI上升至48.3，显示经济复苏迹象。

2. 川财研究观点

总量研究

• A股市场表现
  昨日三大指数齐涨，市场走强受国内经济恢复、海外资金流入及政策支持等因素推动。

• 海外经济动态
  美国12月ADP就业数据超预期，但服务业PMI降至8月以来新低，显示美国经济复苏乏力，就业市场改善但服务业疲软。

产业研究

• 磁性元件行业前景
  磁性元件是电力电子技术的重要组成部分，光伏、充电桩、新能源车三大领域推动其进入黄金发展期。预计2025年全球光伏储能逆变器侧磁性元件市场空间达114亿元，年复合增长率约18.5%。相关企业如可立克、铭普光磁值得关注。

• 储能政策导向
  内蒙古能源局收紧储能配套指标验收，推动工业园区积极配置储能，以满足并网发电要求。政策支持下，储能企业有望迎来业绩增长。

区域研究

• 川渝地区碳达峰方案
  四川省提出碳达峰实施方案，明确到2025年非化石能源消费比重达41.5%，2030年达43.5%。新能源装机容量目标为1.38亿千瓦以上，为实现碳达峰奠定基础。

3. 川财研究报告

《锂电池负极材料深度报告：人造石墨是主流，硅碳负极未来空间广阔》

• 负极材料的重要性
  负极材料是锂离子电池的重要组成部分，主要影响电池的首次效率和循环性能，占电池总成本的10%左右。

• 行业增长趋势
  我国锂电池负极出货量2018-2021年分别为19.2万吨、27万吨、37万吨、71.7万吨，年均增长率超30%。预计未来几年仍将保持20%以上的增速。

• 国内企业优势
  国内企业占据全球70%以上的市场份额，主要供应商包括贝特瑞、杉杉股份、璞泰来、凯金能源、中科电气、翔丰华、尚太科技等。头部企业市场占比稳定，尚未出现绝对龙头。

• 风险提示
  上游原材料价格持续上涨，下游产销量不及预期，可能影响行业利润。

三、公司与研究所介绍

• 川财证券
  成立于1988年，由四川省财政出资兴办，现为华电集团、四川国资等大型企业共同持股。秉承专业、诚信的经营理念，服务客户与社会。

• 研究所布局
  研究所设于北京、上海、深圳、成都，团队成员来自国内一流高校，提供专业研究、咨询及投资解决方案。

四、分析师声明与评级体系

• 分析师声明
  张卓然具备证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告，不与报告观点直接相关。

• 评级体系

  • 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%以下为减持。
  • 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%以下为减持。

五、重要声明

• 报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播。
• 报告基于公开信息编制，不保证信息真实性与完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 报告版权归川财证券所有，未经许可不得翻版、复制、引用等。

六、附注

• 报告来源：iFinD，川财证券研究所
• 报告制作公司：川财证券有限责任公司，具有中国证监会证券投资咨询业务资格，许可证编号：000000029399