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晨会报告总结（20220708）

核心内容概览

本报告综合分析了近期财经新闻、行业动态与公司要闻及国都证券策略观点，涵盖消费、金融、外汇储备、生猪市场、光伏行业等多个领域，重点解读政策动向、市场表现及未来趋势。

财经新闻

1. 商务部稳住大宗消费与外贸产业链

• 政策目标：商务部将加力稳住大宗消费，优化消费平台载体，促进消费持续恢复。
• 具体措施：
  • 推动新能源汽车、绿色建材下乡，鼓励绿色智能家电以旧换新。
  • 加快国际消费中心城市培育，推动步行街高质量发展。
  • 推进商务领域信用体系建设，营造安全放心的消费环境。
• 外贸挑战：下半年外贸发展面临不确定不稳定因素增多，企业综合成本仍高，接单拓市难度较大。
• 政策支持：商务部将从保通保畅、财税金融支持、帮助企业抓订单拓市场等方面发力，推动外贸提质升级。
• 数据支撑：1—5月进出口同比增长8.3%，预计6月仍将维持较高增长。

2. 中长期存款利率倒挂

• 现象描述：部分银行出现3年期存款利率高于5年期存款利率的“倒挂”现象。
• 原因分析：
  • 贷款端利率下行，银行主动控制负债成本。
  • 部分银行通过降低长期限存款利率，挤出高息负债。
• 市场影响：
  • 存款利率下行趋势明显，理财产品“破净”现象增多。
  • 投资者需调整资产配置结构，关注低风险、短期限产品。

3. 我国外汇储备规模保持总体稳定

• 数据表现：6月末我国外汇储备规模为30713亿美元，环比下降565亿美元，降幅1.81%。
• 影响因素：
  • 美元指数上涨，非美元货币折算成美元后金额减少。
  • 全球资产价格下跌，尤其是权益类资产。
• 未来展望：
  • 尽管短期波动，但我国经济基本面稳健，有利于外汇储备保持总体稳定。
  • 7月外汇储备预计延续小幅波动，但总体保持平稳。

行业动态与公司要闻

1. 生猪市场保供稳价政策实施

• 市场现状：猪价经历三周大涨后，涨势暂歇，部分区域出现回调。
• 政策调整：国家发改委从收储转向放储，防范猪价过快上涨，加强市场监管。
• 行业观点：
  • 猪价上涨脱离基本面，龙头企业对大幅上涨空间持谨慎态度。
  • 下半年猪价预计震荡上升，以季节性反弹为主。
• 企业动态：
  • 部分企业启动产业布局，如湖南和美农牧、新希望等。

2. 光伏行业硅料价格持续上涨

• 价格表现：硅料价格创近10年新高，单晶复投料成交均价29.16万元/吨。
• 供需关系：
  • 上游硅料供应短缺，下游开工率受到一定影响。
  • 一线企业开工率降至70%~80%，一体化企业保持80%~100%。
• 行业影响：
  • 硅片、电池、组件等环节纷纷调价，终端需求对价格敏感度较低。
  • 具备出海能力的厂商受影响较小，不具备出海能力的厂商压力较大。
• 未来趋势：
  • 7月硅料供应短缺，预计价格继续上涨；8月供应短缺或有所缓解。
  • 6月光伏出口数据将公布，市场预期乐观。

国都策略视点

1. 市场趋势分析

• 指数表现：A股主要指数已修复至3月初水平，反弹动力趋缓。
• 板块表现：
  • 电力设备及新能源、汽车板块涨幅领先，分别达50%和39.7%。
  • 银行、房地产、农林牧渔等板块涨幅落后，仅12%以内。
• 未来展望：
  • A股或面临“业绩承压+美联储加息”两大压制因素。
  • 7月中旬美联储可能一次性加息100bp，或对我国出口带来压力。

2. 市场研判

• 宏观环境：“近期宽松 + 中期复苏”组合有望延续。
• 经济恢复：疫情冲击高峰已过，经济平稳有限恢复，但消费、服务业复苏较慢。
• 流动性宽松：DR007利率低位运行，流动性充裕，预计后续有望维持。
• 市场风格：关注“下游消费 + 中游制造”补涨机会，把握结构性行情。

风险提示

• 美国经济步入滞胀风险。
• 国内经济恢复动力减弱。
• 俄乌局势恶化。
• 海外市场大幅震荡。

投资评级说明

行业投资评级

公司投资评级

总结

本报告综合了当前市场政策动向、行业走势及市场策略，重点分析了消费、金融、光伏等行业的表现与未来预期。总体来看，国内政策持续发力，经济逐步修复，但面临美联储加息及海外不确定性带来的压力。投资者需关注结构性机会，合理配置资产，防范市场波动风险。