20230106-千海金研究所-大豆市场简报_4页_1mb

大豆市场简报总结

核心内容

2022年大豆市场经历了显著波动，国际和国内市场走势呈现分化。美国CBOT大豆在全年交易中以上涨结束，周涨幅达2.7%，全年累计上涨20.1%，最终收报1524美分/蒲式耳。相比之下，国内豆一主力合约全年累计下跌约12%，收报5191元/千克。进入2023年1月，国内外大豆价格走势开始出现分化，外盘高位回撤，内盘继续走弱。

主要观点

国际市场分析

• CBOT大豆走势：2022年12月30日当周，CBOT大豆价格上涨，全年维持在较高水平，1月将成为关键月份。
• 南美天气影响：南美天气炒作加剧，阿根廷大豆产量可能因降雨不足而下调，巴西和阿根廷的产量前景将对CBOT大豆价格产生重大影响。
• 美豆产量预期：美国大豆新作产量即将确定，市场预期美豆仍处于紧平衡状态，支撑其价格维持在历史高位。
• 供需格局：全球大豆库存边际改善有限，南美产量不确定性加大，预计美豆短期将震荡略偏强运行，直至阿根廷出现有效降雨。

国内市场分析

• 国储收购影响：国储仍在持续收购，但收购价下调，对现货市场的支撑减弱。
• 终端需求疲软：国内终端需求不理想，进一步抑制大豆价格。
• 余粮情况：黑龙江产区余粮在七成左右，销售节奏延后，春节后市场压力将更明显。
• 压榨与备货：国内大豆压榨量维持高位，豆油产出增加，节前备货需求上升，但下游备货节奏有所放缓。
• 价格趋势：国内大豆期价受美豆影响，整体呈外强内弱态势，延续2022年末的走低趋势。

关键信息

价格数据

• CBOT大豆：全年累计上涨20.1%，截至12月30日当周收报1524美分/蒲式耳。
• 国内豆一主力合约：全年累计下跌12%，截至12月30日当周收报5191元/千克。

地区价格变动（12月16日至23日）

备注：以上为39蛋白大豆净粮价格，部分地区用38-39大豆价格推算。

拍卖数据

数据来源

• 图表1、2：交易侠、千海金农产品研究中心
• 图表3、4：USDA、千海金农产品研究中心
• 图表5、6：Mysteel、千海金农产品研究中心

结论

国际豆价在南美天气炒作因素作用下或维持偏强发展，国内大豆则因供需两端缺乏亮点而保持相对弱势运行。春节过后，需重点关注进口大豆的到港节奏和油厂远期买船进度。

千海金研究所策略组

• 期货策略分析师：陈追风
  邮箱：chenzhuifeng@qhjtzw.com

• 宏观策略分析师：张华辉
  邮箱：zhanghuahui@qhjtzw.com