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广发早知道-汇总版总结

核心内容概述

本报告由广发期货发展研究中心发布，涵盖金融衍生品、商品期货、农产品、能源化工及特殊商品五大板块的市场分析与操作建议。内容主要围绕近期市场走势、政策动态、供需变化及资金面情况进行分析，为投资者提供操作指引和市场预期。

主要观点与关键信息

金融衍生品

• 股指期货：A股市场单边上行，四大股指期货主力合约均大幅上涨，市场情绪回暖。预计基差将逐步回归贴水区间，操作上建议多单短期持有。
• 国债期货：股市走强压制债市情绪，期债略有回调。短期震荡，建议多单短期持有，T2303运行区间参考99.1-100.6。

贵金属

• 黄金：美联储会议纪要偏鹰，美元指数反弹，黄金自高位回落。操作上建议黄金多单可在1860美元/盎司附近逢高止盈。
• 白银：受金融和工业属性双重打压，白银创“三连阴”。短期承压，但需求结构和投机资金支撑其上行动力。

有色金属

• 铜：强预期与弱现实交织，现货升水回落，区间震荡。建议区间上沿逢高空，主力参考64000~66000元/吨。
• 锌：需求偏弱，供应端仍保持高位，预计偏弱震荡。建议高位空单持有。
• 镍：青山电积镍产出缓解供应紧张，镍市减仓下行。建议空单持有，主力关注21w附近表现。
• 不锈钢：库存高企，成本支撑，维持区间震荡。建议区间操作，主力参考16300~17200元/吨。
• 锡：临近假期，基本面供需双弱，短期震荡。建议观望，关注21万压力。
• 铝：疫情放松，需求疲软，库存高企，预计偏弱震荡。建议高位空单持有。

黑色金属

• 钢材：低库存和强预期组合，等待节后需求明朗，维持3800-4200区间走势。建议多单逢高止盈。
• 铁矿石：临近春节，钢材消费终端走弱，价格维持区间震荡。建议区间操作，关注800-870区间。
• 焦炭：成本支撑减弱，可适当布局空单。建议空单持有。
• 焦煤：高估值有望回归，建议适当布局空单或参与多螺纹空焦煤策略。
• 动力煤：供给持续回落，煤价小幅上行，短期企稳回升。预计在弱现实与强预期下震荡运行。

农产品

• 豆粕：跟随美豆下跌，关注南美天气变化。建议阶段性观望，关注国内需求预期变化。
• 生猪：大肥加速消化，关注现货情绪。03、05合约可待大肥去化后逢低介入，目标价对标成本线18000。
• 玉米：弱现实强预期，期价上方空间有限。建议观望，关注年度供需缺口及进口成本。
• 白糖：维持宽幅震荡格局，短线偏空交易。关注19.5-20美分/磅支撑。
• 棉花：消费预期支撑棉价，短期区间震荡。建议观望，关注春节前终端需求变化。
• 鸡蛋：蛋价降至成本附近，或阶段性见底。建议关注红枣期货2305在10600元一带的压力。
• 苹果：现货价格变化不大，关注终端需求变化。预计价格平稳运行。

能源化工

• 原油：短期利空释放后反弹，但宏观情绪偏弱。建议短线区间波段操作，布油参考75-82美元/桶。
• 沥青：成本走跌，短期回调。建议06合约3700元/吨以下逢低滚动做多。
• PTA：供需转弱，油价大跌，PTA震荡偏弱。建议TA05空单持有，关注5200附近支撑。
• 乙二醇：短期受累库放缓但累库预期不变，预计偏空。建议关注4000-4200区间。
• 短纤：供需偏弱，原料走弱，短纤短期偏弱。建议PF05空单持有。
• 苯乙烯：1月供需转弱，油价偏弱，苯乙烯短期震荡偏弱。建议EB02空单持有。
• PVC：内需弱势下社库累积，预计偏弱运行。建议单边观望，关注6100~6500区间。
• 甲醇：新周期港口大幅累库，预计震荡偏弱。建议关注中线2700~2750一线试空机会。
• 尿素：短期行情由涨逐渐僵持，建议单边观望，关注价差修复反套机会。
• LLDPE：需求弱修复，预计反弹有限。建议LL单边逢高轻仓空单。
• PP：下游需求走弱，预计盘面重心节前下移。建议PP-3MA震荡整理。

特殊商品

• 橡胶：宏观预期偏强，交割品仓单偏少，月间呈现back结构。建议单边观望，等待月间价差修复。
• 玻璃：预期偏强，市场情绪较好，纯碱价格难跌。建议玻璃单边观望。
• 纯碱：现货紧缺，碱厂提价，纯碱价格难跌。建议5-9正套操作。
• 纸浆：人民币升值，进口成本下降，短期偏空。建议2302合约逢回调做多。
• 工业硅：下方有强成本支撑，需求预期向好。建议逢回调做多，参考17000元/吨。

操作建议汇总

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断市场风险，广发期货不承担相关责任。
• 市场情绪、政策变化及突发事件可能影响实际走势，建议密切关注。

免责声明

本报告中的信息均来源于广发期货认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告内容仅供参考，投资者据此投资，风险自担。