电气设备行业点评报告：风光政策落地，市场启动在即-20200311-申港证券-13页_1mb

2020年新能源行业政策与投资策略总结

核心内容概述

2020年光伏发电与风电行业政策发布，标志着新能源行业从补贴驱动向市场化驱动转型的重要阶段。政策的提前发布和灵活调整为行业提供了更多准备时间，同时明确了户用分布式、平价上网、海上风电等重点发展方向，对行业平稳过渡和未来发展具有积极意义。

光伏行业政策要点

1. 政策落地时间提前，准备时间延长

• 《2020年光伏发电建设管理方案》于3月10日发布，比2019年提前2个半月，政策迅速落地为行业提供了稳定性。
• 竞价项目上报时间较2019年提前半个月，预计2020年竞价项目落地率将显著提高。
• 平价项目上报时间因疫情延迟至4月底，为项目组织提供了缓冲时间。

2. 户用分布式光伏仍为政策重点

• 户用分布式光伏获得5亿元专项补贴，度电补贴为0.08元/kWh，预计2020年户用分布式装机可达7GW。
• 户用光伏在政策中仍被高度重视，体现了其在民生消费和扩大内需中的作用。

3. 竞价政策延续性强

• 2020年政策延续2019年竞价政策精神，主要问题包括政策下发晚、申报时间短，导致部分项目成为“僵尸”项目。
• 2020年政策优化了申报流程和时间安排，有助于提高项目落地效率。

4. 补贴强度与装机容量预测

• 2020年I、II、III类资源区指导价分别为0.35、0.4、0.49元/kWh，较2019年分别下降0.05、0.05、0.06元/kWh。
• 2020年竞价项目平均补贴强度预计为0.03~0.04元/kWh，可支持20~27GW项目建设。
• 预计2020年光伏装机容量有望达到30~40GW。

风电行业政策要点

1. 2020年为风电抢装大年

• 2021年起陆上风电将全面平价，因此2020年成为抢装大年。
• 已核准的陆上风电项目中，仍有58GW尚未开工，若无法在2020年底前并网，将转为平价项目。

2. 政策支持转平价项目

• 已核准但未开工的项目可自愿转为平价项目，需在4月底前上报、12月底前开工。
• 政策为不能并网的项目提供新的发展方向，有助于平滑行业需求。

3. 分布式风电自主性强

• 分散式风电可不参与竞争性配置，由地方能源主管部门核准建设，简化并网流程，体现其较强的自主性。

4. 海上风电有序开发

• 超出《风电发展“十三五”规划》和国家能源局批复的省份，将暂停海上风电项目竞争性配置和核准。
• 中央财政将从2022年起停止对新建海上风电项目发放补贴，鼓励地方政府自行补贴。

5. 风电装机容量预测

• 预计2020年风电装机容量为30GW。
• 新疆有望于2020年脱离红色预警区域，释放新增装机需求。

投资策略推荐

光伏板块

• 通威股份：单晶硅料和PERC电池片龙头，推荐评级为“买入”。
• 隆基股份：单晶硅片龙头，推荐评级为“买入”。
• 中环股份：大硅片领军企业，推荐评级为“买入”。

风电板块

• 金风科技：风机市占率第一，推荐评级为“买入”。
• 中材科技：叶片领域龙头，推荐评级为“买入”。
• 天顺风能：风塔龙头，推荐评级为“买入”。

风险提示

• 政策出现大幅波动
• 平价上网项目推进不及预期
• 光伏海外市场不及预期
• 原材料价格大幅上涨

行业数据概览

关键政策调整对比

光伏政策对比（2019 vs 2020）

风电政策对比（2019 vs 2020）

行业发展展望

• 光伏与风电行业均面临从补贴驱动向市场化驱动的转型。
• 电网消纳能力成为影响装机规模的首要因素。
• 随着消纳能力的提升，弃风、弃光率下降，行业盈利能力增强，形成正反馈。

政策与市场影响

• 新政策有助于平滑行业需求，提升长期发展空间。
• 风电行业在2020年将经历抢装高峰，光伏行业则有望逐步复苏。

结论

2020年新能源行业政策在光伏与风电领域均体现出较强的延续性与灵活性，为行业平稳发展提供了保障。随着市场化机制的逐步完善，新能源行业将更加注重效率与可持续性。投资策略建议关注光伏和风电领域的龙头企业，同时需警惕政策波动与市场不确定性带来的风险。