20220819-国信证券-基础化工周报_限电影响工业硅_黄磷价格大涨_关注未来PVB下游应用拓展_22页_3mb

基础化工周报总结

核心内容概览

本周基础化工行业整体呈现波动行情，主要受国际油价下行及国内限电政策影响。国际油价因全球经济衰退担忧而继续下跌，WTI原油均价为88.0美元/桶，布伦特原油均价为93.7美元/桶，预计短期内将在90-100美元/桶区间震荡。与此同时，由于国内高温天气导致电力紧张，工业硅、黄磷等高能耗化工产品价格大幅上涨，带动下游产业链价格上涨。

主要观点

1. EVA：受益于光伏需求增长，EVA价格在三季度有望继续上涨。预计2022年光伏料新增需求将超过40万吨，未来两年EVA行业仍处于高景气周期，重点推荐【东方盛虹】【联泓新科】和【荣盛石化】。

2. 三氯氢硅：随着多晶硅新产能释放，三氯氢硅需求持续增长。2022年光伏级三氯氢硅产量预计22万吨，需求26万吨，供需关系持续紧平衡。重点推荐【三孚股份】。

3. 生物柴油：国内地沟油价格回落，生物柴油企业盈利扩大，海外混掺比例有望继续提升。重点推荐【卓越新能】，公司2024年生物柴油产能有望达到80万吨。

4. 轮胎行业：行业景气度反转，海运费回落，原材料成本下降，重点推荐【森麒麟】和【赛轮轮胎】。

5. PVB：PVB在BIPV等领域加速拓展，未来有望在光伏领域快速放量。重点推荐【皖维高新】，其具备PVA-PVB树脂-PVB中间膜全产业链。

6. 其他重点产品：

   • 黄磷：价格持续上涨，受四川限电及下游需求支撑，预计价格仍有上涨空间。
   • 制冷剂：三代制冷剂有望迎来景气复苏，重点推荐【巨化股份】【三美股份】等。
   • 炭黑：锂电级导电炭黑需求增长，重点推荐【黑猫股份】。
   • MDI/TDI：TDI价格强势反弹，MDI需求持续增长，重点推荐【万华化学】和【沧州大化】。
   • 甜味剂：三氯蔗糖、安赛蜜价格维持高位，重点推荐【金禾实业】和【百龙创园】。
   • 天然气：受限电及海外需求影响，LNG价格有望上行，重点推荐【广汇能源】。

关键信息

价格涨跌幅

• 涨幅前五：TDI（8.98%）、硬泡聚醚（8.00%）、软泡聚醚（6.36%）、阴离子表面活性剂（5.89%）、涤纶短纤（4.01%）。
• 跌幅前五：醋酸乙烯（-11.22%）、丁二烯（-10.82%）、PC（-9.09%）、磷酸一铵（-7.49%）、苯胺（-4.87%）。

价差涨跌幅

• 涨幅前五：锦纶6切片（350.14%）、锦纶7切片（350.14%）、PTA（98.40%）、己二酸（53.69%）、硬泡聚醚（41.15%）。
• 跌幅前五：BDO（顺酐法）（-475.00%）、软泡聚醚（-101.28%）、环氧树脂（-62.63%）、磷酸一铵（-25.91%）、醋酸乙烯（-23.80%）。

重点公司推荐

• 联泓新科：2022E EPS 1.0，2023E EPS 1.2，PE 54.9/43.8，投资评级：买入。
• 东方盛虹：2022E EPS 0.8，2023E EPS 1.5，PE 28.9/15.2，投资评级：买入。
• 广汇能源：2022E EPS 1.4，2023E EPS 1.6，PE 8.4/7.3，投资评级：买入。
• 卓越新能：2022E EPS 4.0，2023E EPS 4.6，PE 20.1/17.4，投资评级：买入。
• 赛轮轮胎：2022E EPS 0.5，2023E EPS 0.7，PE 25.0/18.3，投资评级：买入。
• 荣盛石化：2022E EPS 1.4，2023E EPS 1.9，PE 11.2/8.2，投资评级：买入。
• 三孚股份：重点推荐，具备三氯氢硅产能。
• 皖维高新：重点推荐，具备PVA-PVB树脂-PVB中间膜全产业链。
• 兴发集团：重点推荐，精细磷化工龙头企业。
• 黑猫股份：重点推荐，特种导电炭黑龙头。
• 金禾实业：重点推荐，三氯蔗糖及安赛蜜龙头。
• 百龙创园：建议关注，阿洛酮糖相关企业。

风险提示

• 国际原油价格大幅波动。
• 海外疫情控制不力导致复苏低于预期。

投资建议

• 重点关注：EVA、生物柴油、三氯氢硅、PVB、轮胎、三氯蔗糖、MDI/TDI、炭黑等板块。
• 推荐逻辑：基于行业景气度、供需关系、政策支持及企业产能等因素，重点推荐具备较强竞争力和成长性的公司。