年报每日点睛系列二：年报金字塔投资策略-20180329-安信证券-11页-1mb

报告摘要

年报金字塔投资策略总结

核心内容

本文档是关于2017年新三板挂牌公司年报分析的“金字塔”投资策略报告，旨在通过梳理年报数据，筛选出不同盈利水平的优质企业，为投资者提供参考。根据Wind统计数据，截至2018年3月29日，共有876家挂牌公司披露了2017年度报告，其中454家企业的归母净利润超过1000万元。这些企业被分为三个层级：大体量成熟企业（净利润8000万元以上）、满足IPO条件的成熟企业（净利润3000-8000万元）和高成长型企业（净利润1000-3000万元）。

主要观点

金字塔结构：
- 顶端（净利润8000万元以上）：共50家企业，2017年归母净利润总和达101.89亿元，同比增长29.88%。其中，华强方特以7.48亿元净利润位居榜首。
- 中层（净利润3000-8000万元）：共152家企业，其中110家市盈率低于20，94家营业收入同比增长超过20%。这些企业主要分布在化学制品、机械制造和电子设备等行业。
- 底层（净利润1000-3000万元）：共252家企业，其中40家被重点推荐。这些企业多为高成长型，行业涵盖软件、生物科技、媒体等。
企业筛选标准：
- 在每个层级中，根据利润稳定性、估值匹配程度和行业前景等因素进行筛选。
- 重点关注营业收入增长、市盈率、企业规模及行业地位等指标。
风险提示：
- 财务数据可能失真。
- 部分企业存在业绩下滑的风险。

关键信息

2017年净利润8000万元以上企业：
- 总净利润：101.89亿元
- 同比增长：29.88%
- 2家企业净利润超过4亿元
- 市盈率低于20的企业占比38%
- 营业收入同比增长超过20%的企业占比超过50%
2017年净利润3000-8000万元企业：
- 总数：152家
- 市盈率低于20的企业：110家
- 营业收入同比增长超过20%的企业：94家
- 行业分布：化学制品、机械制造、电子设备等
2017年净利润1000-3000万元企业：
- 总数：252家
- 推荐企业：40家
- 行业分布：软件、生物科技、媒体、机械制造等

每日更新的优选企业

净利润8000万元以上：
- 行动教育
- 永冠股份
净利润3000-8000万元：
- 策源股份
- 欧晶科技
- 波斯科技
- 正合股份
- 德丰影业
- 裕国股份
- 鸥玛软件
- 盛世光明
净利润1000-3000万元：
- 绿亨科技
- 报阅传媒
- 卓识网安
- 长信畅中
- 菁茂农业

行业分布与特点

大体量成熟企业：
- 行业：教育、原材料、环保、公用事业
- 特点：盈利能力稳定，市场占有率高，技术领先
满足IPO条件的成熟企业：
- 行业：化学制品、机械制造、电子设备
- 特点：收入增长快，市盈率低，技术优势明显
高成长型企业：
- 行业：软件、生物科技、媒体、机械制造
- 特点：收入增速高，行业潜力大，创新能力强

数据来源与报告说明

数据来源：Wind
报告发布日期：2018年3月29日
分析师：诸海滨
SAC执业证书编号：S1450511020005
联系方式：zhuhb@essence.com.cn

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