20220708-宏源期货-黑色炉料周报（铁矿双焦）_钢厂继续减产_炉料价格偏弱运行_31页_1mb

黑色炉料周报（铁矿双焦）2022年7月8日

核心内容

本报告分析了铁矿石、焦炭和焦煤在2022年7月7日的市场动态，指出黑色炉料整体呈现偏弱运行态势，主要受钢厂减产、库存变化及成本支撑减弱等因素影响。

铁矿石

主要观点

1. 供给端：

   • 矿山发运冲量结束，澳洲发运总量高位回落，预计国内到港量将逐步增加。
   • 国内矿山开工率逐步恢复，未来供给端受前期发运高位影响，预计将逐步宽松。
   • 非主流矿山发运难有增量，主流矿山供给高位回落，铁矿价格重心下移。

2. 需求端：

   • 钢厂利润不佳，高炉减产进程持续，铁矿需求减少。
   • 钢厂主动降低库存，港口库存开始累计，247家钢厂库存可用天数回升至37天左右，港口库存可用天数回升至45天。
   • 铁水日均产量持续回落，钢厂减产进程仍在持续。

3. 库存变化：

   • 球团库存震荡，铁精粉、块矿快速累库。
   • 港口铁矿石库存开始累计，供需拐点显现。

4. 基差与价格：

   • 目前铁矿石09合约，最廉仓单品种为岚山港金布巴粉，成本约850元/吨，基差约95元/吨，基差偏大。
   • 整体看，铁矿石价格仍震荡偏弱。

焦炭

主要观点

1. 供给端：

   • 独立焦企普遍亏损，主动减产，焦炭日产大幅减少。
   • 焦炭上中下游均去库，总库存历史低位且仍在减少。
   • 焦企利润再度减少，较上周减少142元/吨，降至-184元/吨，生产意愿不佳。

2. 需求端：

   • 钢厂利润不佳，高炉减产进程仍在持续，焦炭需求减弱。
   • 钢厂焦炭库存可用天数开始回升，对焦炭采购需求放缓。

3. 库存变化：

   • 独立焦化企业库存下滑，钢厂焦炭库存可用天数回升。
   • 港口焦炭库存维持历史低位，仍在减少。

4. 基差与价格：

   • 吕梁准一级焦折标准仓单成本约3030元/吨，09合约基差约94元/吨；港口准一仓单成本约2994元/吨，基差约58元/吨。
   • 焦炭盘面价格震荡偏弱。

焦煤

主要观点

1. 供给端：

   • 下游采购放缓，洗煤厂产能利用率与日均产量回落。
   • 焦炭日产回落，焦煤需求减少。
   • 焦煤总库存维持历史低位，上下游走势分化。

2. 库存变化：

   • 矿山、洗煤厂、港口库存积累，焦化厂库存下滑。
   • 焦煤库存维持低位，供需关系持续偏紧。

3. 基差与价格：

   • 国内最廉仓单煤种为介休中硫主焦，折标品约2850元/吨，基差约644元/吨；进口蒙煤仓单成本2650元/吨，基差约444元/吨。
   • 基差修复空间有限，长期看供给端产能充足，需求仍有下降空间。
   • 近期蒙煤供给受到疫情影响，形成一定支撑，盘面价格震荡偏弱。

市场情绪与走势

铁矿石

• 铁矿石09合约价格震荡偏弱，基差偏大。
• 供需拐点显现，疫情问题引发担忧，整体市场情绪偏弱。

焦炭

• 焦炭盘面价格震荡偏弱，跌幅约2.44%。
• 市场情绪悲观，二轮提降落地后，上游焦煤供需宽松，成本支撑减弱。

焦煤

• 焦煤盘面价格震荡偏弱，跌幅约3.03%。
• 市场情绪偏弱，供需关系持续改善但短期仍承压。

总结

整体来看，黑色炉料市场在2022年7月7日表现偏弱，主要受钢厂减产、库存增加及成本支撑减弱等因素影响。铁矿石、焦炭和焦煤均呈现震荡下行趋势，供需结构逐步改善但短期内仍面临压力。市场情绪悲观，基差偏大，预计未来价格将继续震荡偏弱运行。