20220708-中财期货-苯乙烯周报_下游利润不佳_大幅减产一成_EB或偏弱_7页_926kb

苯乙烯周报总结

核心内容与观点

短期与中期走势

• 短期走势：震荡
• 中期走势：偏弱
• 操作建议：正套，逢高空远月

市场逻辑

• 开工率：上周开工率回升至65.2%，环比+0.6%，结束七连降，但装置意外停车或延期重启现象频繁，影响供应提升速度。
• 库存情况：本期产业总库存19.7万吨，环比-0.3万吨，华东工厂库存有1.2万吨的增量，其他地区以去库为主。
• 需求端：下游利润不断下滑，导致开工率大幅下降，尽管青岛海湾PS20万吨投产在即，但提振有限。
• 成本端：国际油价因市场担忧经济衰退大跌至100美元/桶，纯苯库存低位震荡，加工费缩窄，苯乙烯非一体化成本10220元/吨。
• 外盘情况：延续近涨远跌趋势，7/8月纸货价差为1340/1280美元/吨，进口价差-201/-346元/吨。
• 综合判断：下游利润不佳导致减产，需求仍偏弱，成本支撑松动，整体市场预计偏弱。

关键数据与趋势

价格与价差

• 苯乙烯期货：2208合约收于9600元/吨，周跌幅3.8%。
• 月差：M1-M2月差+280元/吨，较上周增加137元/吨。
• 华东现货：10525元/吨，周跌幅0.05%，月跌幅3.8%。
• 价差走势：连一基差966元/吨，基差率9.2%；M1-M2月差293元/吨。

成本与利润

• 非一体化成本：10217元/吨，环比-217元/吨，月环比-475元/吨。
• 生产利润：308元/吨，环比大幅上升302元/吨。
• 进口利润：774元/吨，环比上升508元/吨。

产量与装置动态

国产产量

• 上周开工率65.2%，环比+0.6%，产量23.93万吨，较上期+0.83万吨。
• 部分装置恢复生产，如华南装置；但独山子石化、晟原、盛腾等装置因故障或检修停车。
• 5月份总产量112.87万吨，环比涨1.71%。

装置动态

• 独山子石化：36万吨/年装置因裂解故障临时停车10天。
• 山东晟原：8万吨/年装置仍在停车检修，计划7月底重启。
• 盛腾：8万吨/年装置于7月10日检修，预计停车1个月。
• 新增投产：包括烟台万华、镇利化学、山东利华益、茂名石化等，部分装置已投产。

外盘与进出口情况

• 外盘近强远弱：7/8月纸货价差为1340/1280美元/吨，进口价差-201/-346元/吨。
• 出口情况：2022年5月中国苯乙烯出口量15.5万吨，环比+35%，出口均价1323美元/吨，环比-1.3%。
• 进口情况：5月进口量8.96万吨，环比+95%，进口均价1369美元/吨，环比+6%。
• 主要进口来源：沙特阿拉伯占5月进口总量的60%。

下游表现

EPS（聚苯乙烯）

• 产量：周产量约7.22万吨，环比减少0.6万吨。
• 价格：江苏样本企业普通料11400元/吨，环比+0.88%；阻燃料12300元/吨，环比+0.82%。
• 开工率：7月7日开工率57%，环比-10%。
• 趋势：下周部分减产装置或恢复，新装置投产预期或提振供应。

PS（聚苯乙烯）

• 产量：周产量4.56万吨，环比减少0.54万吨。
• 价格：7月6日华东市场透苯价格10900-11500元/吨，低端价跌50元/吨，高端价跌400元/吨。
• 开工率：7月7日开工率45%，环比-11%。
• 趋势：市场货源偏紧，跟跌情绪谨慎，交投僵持。

ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）

• 产量：周产量7.8万吨，环比减少0.61万吨。
• 价格：华南不含税价格11350元/吨，华东市场报12050元/吨。
• 开工率：7月7日开工率83%，环比-7%。
• 趋势：市场需求低迷，企业多下调价格，市场成交清淡。

风险提示

1. 国际油价大幅波动（利多或利空）
2. 新冠疫苗效果不及预期或接种缓慢（利空）
3. 装置开工不稳（利多）

重点关注

• 疫情发展
• 装置检修
• 库存变化
• 到港情况

行业背景与数据

• 汽车行业：2022年1-6月累计销量1200万辆，同比-7.5%，单月同比+21%。
• 冰箱产量：趋势数据表明需求持续低迷。

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