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金融期货早班车总结（基于2025年7月1日数据）

市场表现

• A股：四大股指全线上行，上证指数涨0.39%至3457.75点，深成指涨0.11%，创业板指跌0.24%，科创50指数跌0.86%；成交额14,965亿元，较前日减少。行业板块：医药生物涨1.8%，综合涨2.6%领涨；计算机、商贸零售跌幅居前。
• 国债期货：收益率短上长下，活跃合约中二债隐含利率涨0.93bps，五债跌0.72bps，十债跌1.12bps；现券成交活跃。

股指期货

• 基差与波动：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为163.37、117.07、47.76、26.71点；基差年化收益率为-18.85%至-7.23%，显示贴水情况。
• 交易策略：短期建议中性策略，因股指贴水回归方向不明；中长期维持做多经济判断，推荐配置IF、IC、IM远期合约；近月合约风险较高，建议谨慎。

国债期货

• 基差与收益率：TS、TF、T合约收益率轻微变动；净基差为负，IRR在1.5%至1.8%。
• 交易策略：长端多头力量强，建议短线T、TL逢低买入，中长线逢高套保；若政策宽松超预期或经济复苏不及预期，风险增加。

中观数据

• 高频数据显示社会活动、地产景气度收缩，制造业和基建未明显改善。

策略与风险

分析师免责声明

• 报告基于Wind数据，仅供参考，不构成投资建议。风险包括美国政策不确定性、经济复苏不及预期等。

[注：本总结仅提炼核心要点，详细数据请参考原始报告。]