20171225-东北证券-环保工程及服务_公用事业行业动态报告_河南超低排放限产差异化执行_关注大气非电领域机会_14页_1mb

环保工程及服务/公用事业行业总结

核心内容

本报告主要聚焦于2017年12月25日发布的环保行业动态，分析了行业市场表现、重点新闻、投资建议及公司财务数据。核心观点包括：

• 河南非电行业超低排放改造：河南省政府要求7大非电行业（钢铁、水泥、焦化、炭素、电解铝、玻璃、陶瓷）在2018年10月底前完成“超低排放”改造，提前完成的企业可享受差别化限产政策，推动非电大气治理市场发展。
• 清洁取暖规划发布：发改委、能源局等10部委联合发布《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021）》，目标到2021年实现清洁取暖覆盖率70%，替代散烧煤1.5亿吨，明确2+26城市将新增壁挂炉需求1200万台，利好煤改气市场。
• PPP项目管理升级：财政部提高PPP项目入库标准，推动项目质量提升，利好项目经验丰富、技术优势明显的龙头企业。
• 投资建议：建议关注清新环境、迪森股份、博世科、金圆股份、启迪桑德等公司在污水治理、危废处理、大气治理及煤改气领域的投资机会。

主要观点

• 非电治理市场逐步打开：随着政策推动，非电行业将逐步引入超低排放标准，大气治理领域将迎来新的增长点。
• 煤改气持续受益政策红利：清洁取暖规划明确推动煤改气发展，壁挂炉龙头企业迪森股份将受益。
• PPP项目质量提升：PPP项目管理升级有助于筛选优质项目，提高行业整体水平。
• 行业整体上涨：上周中信电力及公用事业指数上涨1.09%，行业整体表现优于市场。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数全周上涨1.85%，创业板指数下跌0.26%。
• 中信电力及公用事业指数全周上涨1.09%。
• 环保子板块中，CS燃气全周上涨10.30%，CS水务下跌2.24%。

行业数据

• 成分股数量：43只
• 总市值：4017亿元
• 流通市值：2788亿元
• 市盈率：27.31倍
• 市净率：2.55倍
• 成分股总营收：757亿元
• 成分股总净利润：102亿元
• 成分股资产负债率：53.73%

重点公司建议

• 清新环境：大气治理领域龙头，建议关注其在非电领域的发展机会。
• 迪森股份：壁挂炉龙头企业，受益于清洁取暖政策。
• 博世科：在污水治理方面具有核心技术，建议关注其在该领域的投资机会。
• 金圆股份：危废处理领域龙头，受益于环保督察后的市场需求提升。
• 启迪桑德：具有较强竞争力，建议关注其在环保领域的表现。

重点新闻

• 中央经济工作会议召开：提出加快生态文明体制改革，实施生态保护修复重大工程。
• 进口废纸管理规定修订：要求进口废纸企业具备5万吨/年生产能力及相应设备。
• 生态环境损害赔偿制度改革方案发布：在全国范围内试行生态环境损害赔偿制度。
• 危废处理需求预测：山东、湖南、湖北等地区因危废处理设施不足，将成为未来重点发展区域。
• 燃煤烟气脱硝标准实施：新标准将于2018年5月1日起实施，推动脱硝技术升级。

投资建议

• 关注在非电大气治理领域具有领先优势的公司，如清新环境。
• 关注在煤改气领域具有技术优势的公司，如迪森股份。
• 关注在污水治理方面具备核心技术的公司，如博世科。
• 关注危废处理领域龙头，如金圆股份。
• 关注具有较强市场竞争力的环保企业，如启迪桑德。

重点公司盈利预测

本周重要公司公告

• 海峡环保：预中标马尾区污水处理特许经营项目。
• 兴源环境：中标南平市乡镇污水处理PPP项目。
• 京蓝科技：中标丘北县普者黑高效节水灌溉PPP项目。
• 碧水源：与多家公司签署合作协议，投资新余航晟投资中心。
• 瀚蓝环境：转让下属公司股权，竞得南海燃气发展公司股权。
• 国祯环保：公开发行可转换公司债券。
• 博天环境：非公开发行公司债券，首期募集资金3亿元。
• 亿利洁能：董事会选举新董事长及总经理。

本周公司重大合同

• 海峡环保：签订马尾区污水处理特许经营项目，金额0.84亿元。
• 兴源环境：签订南平市乡镇污水处理PPP项目，运营期25年和10年。
• 京蓝科技：丘北县高效节水灌溉PPP项目，金额0.1亿元。
• 碧水源：投资新余航晟投资中心，基金总规模3.44亿元。
• 瀚蓝环境：转让官窑诚发市场经营有限公司股权，金额1.8亿元。
• 高能环境：中标红庙岭垃圾卫生填埋场生态修复项目，金额1.1亿元。
• 中金环境：中标秦岭国家植物园EPC项目，金额0.75亿元。
• 大禹节水：中标邹城市农村供水巩固提升工程PPP项目，金额5.27亿元。
• 首创股份：中标广元市供水管网及配套设施项目，金额2.97亿元；海口西海岸新区PPP项目，金额14.12亿元。

本周中标信息

• 海峡环保：预中标马尾区污水处理特许经营项目，金额0.84亿元。
• 兴源环境：中标南平市乡镇污水处理PPP项目。
• 京蓝科技：中标丘北县高效节水灌溉PPP项目，金额0.1亿元。
• 高能环境：中标红庙岭垃圾卫生填埋场生态修复项目，金额1.1亿元。
• 中金环境：中标秦岭国家植物园EPC项目，金额0.75亿元。
• 大禹节水：中标邹城市农村供水巩固提升工程PPP项目，金额5.27亿元。
• 首创股份：中标广元市供水管网及配套设施项目，金额2.97亿元；海口西海岸新区PPP项目，金额14.12亿元。

下周重点公告及事项

• 三聚环保：召开股东大会。
• 华控赛格：召开股东大会。
• 中金环境：召开股东大会。
• 龙马环卫：召开股东大会。
• 瀚蓝环境：召开股东大会。
• 国祯环保：召开股东大会。
• 博天环境：召开股东大会。
• 亿利洁能：召开股东大会。
• 武汉控股：召开股东大会。
• 天翔环境：召开股东大会。

分析师简介

• 刘军：东北证券机械行业首席分析师，多次获得新财富最佳分析师奖项。
• 凌晨：东北证券环保行业研究助理，毕业于上海财经大学。

重要声明

• 本报告由东北证券制作，仅向客户发布。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 本报告不承诺投资收益，不承担使用本报告所导致的损失。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。

• 增持：未来6个月内股价涨幅在5%-15%之间。

• 中性：未来6个月内股价涨幅在-5%-5%之间。

• 减持：未来6个月内股价涨幅在-5%-15%之间。

• 卖出：未来6个月内股价涨幅落后市场基准15%以上。

• 行业投资评级：优于大势、同步大势、落后大势，分别对应行业指数超越、持平和落后市场平均收益。

机构销售联系方式

• 华东地区：袁颖、王一、王博、李寅、杨涛、刘睿、阮敏、李喆莹、李流奇、齐健。
• 华北地区：李航、殷璐璐、温中朝、夏一然、曾彦戈、金婷。
• 华南地区：邱晓星、刘璇、王之明、林钰乔、周逸群。