20220424-国盛证券-农林牧渔行业周报_3月能繁母猪较高点-8.3_周内猪价继续反弹_18页_1mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年4月农林牧渔行业的市场表现及走势，涵盖生猪、禽类、肉牛养殖、动保和种业等板块，同时结合行业数据、政策背景及公司公告进行深入分析，给出投资建议。

主要观点与关键信息

1. 养殖板块

1.1 生猪板块

• 猪价走势：2022年4月10日，全国外三元生猪价格为12.5元/千克，周环比上涨2.46%，但同比下跌45.41%。
• 能繁母猪存栏：截至2022年3月，能繁母猪存栏4185万头，月环比下降1.95%，产能仍在去化过程中，较2021年6月高点下降8.3%。
• 猪价震荡预期：预计4~5月猪价以震荡为主，上涨可持续性或有限，板块仍具备配置价值。
• 养殖利润：截至2022年4月22日，外购仔猪养殖亏损157.61元/头，自繁自养亏损376.61元/头，但猪价反弹使亏损有所收窄。
• 猪粮比：猪粮比逐渐接近5:1的警戒位，但行业供给仍相对高位，价格支撑力偏弱。
• 重点推荐公司：温氏股份（买入），建议关注傲农生物、新五丰、牧原股份、天邦股份、巨星农牧。

1.2 禽类板块

• 白鸡价格：白鸡价格继续上行，主产区平均价为9.24元/公斤，周环比上涨3.94%，同比上涨4.76%。
• 黄鸡价格：黄鸡价格震荡趋稳，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价分别为6.08元/500g、6.50元/500g、7.98元/500g、8.13元/500g。
• 鸡苗价格：鸡苗价格继续上涨，主产区平均价为3.18元/羽。
• 行业展望：美国禽流感或影响引种，祖代、父母代供给可能减少，中期景气持续，静待疫情缓解后需求回暖。
• 重点推荐公司：立华股份（买入），建议关注温氏股份、圣农发展、湘佳股份。

1.3 肉牛养殖

• 政策支持：2020年国务院提出牛羊肉自给率保持在85%左右，行业供需缺口较大。
• 行业机遇：肉牛养殖行业具备长期增长潜力。
• 重点推荐公司：鹏都农牧。

2. 动保板块

• 政策影响：新版GMP大限将至，兽用生物制品迎来市场化发展。
• “先打后补”政策：有效推进，2025年将全面取消政采苗政策。
• 饲料禁抗：自2020年7月起，治疗类兽用化药需求快速增长，新兽药发展机遇显著。
• 行业趋势：行业产能或被清退，准入门槛提高，竞争格局有望优化。
• 重点推荐公司：中牧股份（买入），建议关注生物股份、回盛生物、瑞普生物。

3. 种业板块

• 政策背景：2022年1号文件及两会报告再次强调粮食安全与种业振兴。
• 行业前景：种业安全是粮食安全基础，政策鼓励研发创新，未来转基因育种商业化将带来行业扩容。
• 行业龙头：具备优势大品种与研发技术的行业龙头将受益。
• 重点推荐公司：登海种业、荃银高科、大北农、隆平高科。

行业走势与市场表现

• 板块表现：2022年1月4日至4月22日，农林牧渔（申万）板块下跌7.09%，显著跑赢沪深300与中小综指。
• 本周表现：农林牧渔板块下跌2.85%，跑赢大盘1.34PCT。
• 涨跌幅排名：养殖业、饲料、种植业、农产品加工、动物保健、渔业分别下跌0.21%、4.88%、5.26%、5.75%、5.94%、7.62%。
• 涨幅前五公司：佳沃食品、仙坛股份、丰乐种业、益生股份、中牧股份。
• 跌幅前五公司：*ST昌鱼、科前生物、ST天山、傲农生物、京粮控股。

行业资讯

3.1 生猪存栏

• 2022年一季度末，全国生猪存栏42253万头，同比增长1.6%。
• 能繁母猪存栏4185万头，处于4100万头的±10%绿色区间。

3.2 鸡蛋价格

• 鸡蛋价格连续上涨，周均价每公斤10.04元，为连续6周上涨，累计上涨17.0%。

3.3 生猪养殖扭亏预期

• 农业农村部预测三季度生猪养殖有望扭亏为盈，当前仍处于亏损状态。

风险提示

1. 突发疫病或自然灾害：对养殖行业影响较大，存在不可控风险。
2. 新冠疫情反复：影响活畜禽运输与销售，对行业存在持续压力。
3. 政策落地不及预期：农业行业受政策影响显著，存在政策执行滞后风险。

重点标的

投资建议

• 生猪板块：板块仍具配置价值，建议关注温氏股份等具备出栏弹性、成本优势的龙头企业。
• 禽类板块：白鸡价格上行，黄鸡震荡趋稳，建议关注立华股份、温氏股份等具备成本管控能力和成长性的龙头。
• 动保板块：受益于新版GMP政策，建议关注中牧股份、生物股份等具备研发、生产与市场优势的公司。
• 种业板块：政策支持下，长期布局机会显现，建议关注登海种业、隆平高科等具备技术优势的公司。

结论

当前农林牧渔行业仍处于周期反转左侧，生猪板块具备配置价值，禽类板块中期景气持续，动保板块受益于政策推动，种业板块受政策与技术双轮驱动。建议投资者关注行业龙头及具备成本控制能力的公司，同时留意政策变化与疫情反复等风险因素。