20140728-中航证券-军工_指数与行业动态双周报-板块回调符合预期_未来有望震荡上行_16页_810kb

中航军工行业双周报总结

核心内容

本报告由中航证券金融研究所发布，时间为2014年07月28日，分析了军工行业近期的行情表现、重要军事动态、市场扫描及核心观点。整体来看，军工板块在近期出现回调，但未来有望震荡上行。

主要观点

1. 行业评级：军工行业评级为“增持”，预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平。
2. 板块表现：2014年7月11日至7月25日，中航军工指数下跌5.48%，远低于沪深300指数的5.23%涨幅，军工板块有回调盘整的必要。
3. 未来展望：随着技术调整到位、通航监管新政出台、国企改革推进、密集军演及建军节临近，以及中报陆续发布，军工板块有望再度受到市场青睐，呈现震荡上行态势。

关键信息

基础数据

• 军工指数：906.47
• 总市值（亿元）：5409.68
• 流通A股市值（亿元）：2208.49
• PE（2014）：77.39
• PB：4.45
• ROE（%）：5.58
• 资产负债率（%）：60.74

重点推荐公司（2014年07月25日收盘价）

军事动态

政策和外交导向

• 习近平出访拉美：开启中拉全面合作伙伴关系新篇章。
• 低空空域管理规定征求意见：通航产业春天临近，对无人机市场有重要意义。
• 《无人机空域管理规定》征求意见：推动无人机飞行合法化。

中国军事动态

• 陆基反导技术试验成功：试验达到预期目的。
• 中国空军赴俄参加飞行员竞赛：加强中俄军事合作。
• 中国海军访问非洲8国：首次实现连续访问。
• “火力-2014”演习：检验和提升我军防空作战能力。
• 东南沿海实兵演习：军演对民航影响有限，主要受气象影响。

周边动向

• 越南逼退中国981钻井平台：宣布海上对抗大获全胜。
• 马航MH17被击落：事件引发国际关注。
• 美国拟在韩部署THAAD系统：推进区域导弹防御计划。

新装备动态

• ARJ21-700完成RVSM试飞：降低飞行空域垂直间隔。
• “蛟龙”号国产化率达90%：打破国外垄断。
• 空降兵6000米重装空投试验：首次成功。
• 歼20原型机总装进展：外媒称中国正在总装2架新版歼20。
• 中法合资民用涡桨发动机：提升民用航空领域竞争力。

市场扫描

• 中国兵器集团推进改革：实施“无禁区改革”。
• 中俄合研重型直升机：技术转让问题存在。
• 中国成为委内瑞拉第2大军售国：近8亿美元军售。
• 中委签署遥感卫星项目协议：加强航天合作。
• 中国掌握三代机鉴定试飞技术：测试参数达3万个。
• 国产机械手水下7000米试验成功：打破国外垄断。
• 航天科工研发地质灾害监测系统：提高灾害预警能力。
• 西飞启动“新舟”60飞机R状态研制：推进航空项目。

公司动态点评

业绩预告

• 海康威视：半年度业绩预增。
• 海兰信：半年度业绩扭亏为盈，增长180%-200%。
• 中航光电：销售收入增长32.46%。
• 航天电器：上半年业绩增长14.79%。

重大事项

• 中航飞机控股股东变更：西飞集团将股份无偿划转给中航工业。
• 旋极信息入股中航特装：提升军品市场拓展能力。
• 广船国际资产重组：注入造船业务资产。

结构清晰总结

行业评级

• 军工行业评级：增持
• 投资评级定义：
  • 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平。
  • 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若。
  • 卖出：预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平。

投资建议

• 长期：军工资产证券化、国企改革、民企参与军品生产。
• 中期：关注军工企业资产证券化预期、国企混合所有制化预期、民企参与军工生产。
• 短期：军工板块有回调盘整的必要，未来有望震荡上行。

分析师信息

• 分析师：李军政，证券执业证书号：S0640513030001
• 研究助理：李良（S0640113080003）、王习（S0640113050004）
• 联系方式：
  • 电话：010-64818351，64818477，64818317
  • 邮箱：1jzavic@163.com

免责声明

本报告由中航证券金融研究所发布，内容仅供参考，不构成投资建议。报告中所载资料及观点仅供参考，中航证券不对因此导致的任何损失负责。